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自去年11月以來，恒生指數(shù)大幅反彈，“含港量”高的基金凈值紛紛回血。在采訪多位基金經(jīng)理后，中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，多數(shù)基金經(jīng)理對(duì)今年的港股市場相對(duì)樂觀，認(rèn)為港股的彈性或?qū)⒋笥贏股，可在互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥等港股市場上獨(dú)具特色的行業(yè)中尋找投資機(jī)會(huì)。

港股主題基金凈值大漲

1月17日，恒生指數(shù)跌0.78%。不過拉長時(shí)間來看，本輪港股反彈較為強(qiáng)勢(shì)。今年以來，恒生指數(shù)累計(jì)漲幅9.08%；近三個(gè)月以來，恒生指數(shù)漲幅超30%。

(資料圖片僅供參考)

隨著近期港股市場的強(qiáng)勢(shì)反彈，“含港量”成為基金業(yè)績的風(fēng)向標(biāo)。

最近三個(gè)月，在全市場基金中，多只港股主題基金現(xiàn)身業(yè)績榜前二十。其中，跟蹤港股互聯(lián)網(wǎng)板塊與醫(yī)藥板塊的ETF成為本次反彈的急先鋒。港股創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF等6只港股醫(yī)藥板塊ETF大漲超43%。嘉實(shí)港股互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)A、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF等跟蹤港股互聯(lián)網(wǎng)的ETF產(chǎn)品也漲超40%。

與此同時(shí)，港股的火熱也“拉高”了不少知名基金經(jīng)理的業(yè)績。頂流基金經(jīng)理張坤旗下易方達(dá)亞洲精選股票凈值漲超25%，據(jù)其2022年三季報(bào)顯示，該基金重倉京東集團(tuán)、騰訊控股、阿里巴巴等港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

另一位知名基金經(jīng)理丘棟榮掌舵的中庚價(jià)值領(lǐng)航混合近三個(gè)月也獲得了近7%的收益。中庚價(jià)值領(lǐng)航混合的前十大重倉股中，港股占據(jù)五席。值得注意的是，2022年四季度丘棟榮通過加倉的方式表達(dá)了對(duì)港股的認(rèn)可，中庚價(jià)值領(lǐng)航混合的港股倉位從前一季度末的41.26%上升至45.58%，他旗下的另一只產(chǎn)品中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有的港股倉位也有所提升。

具備中長期投資價(jià)值

對(duì)于近期港股市場的大反彈，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析指出，首先，港股此前出現(xiàn)超跌，近期的反彈是原有投資者進(jìn)行補(bǔ)倉帶來的上漲；其次，國內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度預(yù)計(jì)會(huì)超預(yù)期；另外，投資者信心回升等因素均助推港股市場回暖，估值上升。

雖然不少機(jī)構(gòu)都看好港股市場中長期投資價(jià)值，但港股近期上漲速度過快，有觀點(diǎn)對(duì)港股接下來是否能繼續(xù)走強(qiáng)表示擔(dān)憂。廣發(fā)證券首席策略分析師戴康上周說：“最近的路演，我已經(jīng)把‘港股彈性遠(yuǎn)大于A股’的表述更新至‘港股彈性大于A股’。”

廣發(fā)基金樊力謹(jǐn)介紹，港股市場作為典型的離岸市場，主要驅(qū)動(dòng)因素包括兩個(gè)：一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面，二是全球金融市場流動(dòng)性。2023年有望迎來分子端和分母端的共振改善，帶動(dòng)港股市場向上重估。

他表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，隨著穩(wěn)增長政策組合拳的陸續(xù)推出，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)將逐步筑底、企穩(wěn)，從而帶動(dòng)港股上市公司業(yè)績修復(fù)；流動(dòng)性方面，美國經(jīng)濟(jì)增長筑頂態(tài)勢(shì)明顯，通脹也在連續(xù)數(shù)月超預(yù)期后出現(xiàn)下行跡象，2023年美聯(lián)儲(chǔ)有望逐步結(jié)束加息周期，從而帶動(dòng)全球金融市場流動(dòng)性改善。

丘棟榮在基金產(chǎn)品2022年四季報(bào)中表示，港股2022年四季度“V型”反彈，各個(gè)估值維度基本處于歷史20%分位以內(nèi)，長期仍具有較高的吸引力。因此保持系統(tǒng)性機(jī)會(huì)的判斷，繼續(xù)戰(zhàn)略性配置。

掘金特色板塊

互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥等港股市場特色板塊，是基金經(jīng)理們掘金的主要方向。

“長期看，我們將持續(xù)關(guān)注在港股市場獨(dú)具特色的優(yōu)勢(shì)性板塊，包括可選消費(fèi)、醫(yī)療保健、高端制造、科技互聯(lián)網(wǎng)等?！狈﹁硎?，當(dāng)前來看，他重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面的機(jī)會(huì)，包括后疫情時(shí)代的消費(fèi)，尋找市場份額擴(kuò)張的消費(fèi)品公司；生物醫(yī)藥板塊，重點(diǎn)關(guān)注具有更高研發(fā)效率的創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械公司以及具有更優(yōu)秀商業(yè)模型的醫(yī)療服務(wù)公司；互聯(lián)網(wǎng)板塊，從互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司的盈利模型上看，廣告等收入貢獻(xiàn)較大的業(yè)務(wù)體現(xiàn)出明顯的順經(jīng)濟(jì)周期特征，這些順周期的業(yè)務(wù)有望在經(jīng)濟(jì)回暖的帶動(dòng)下顯著修復(fù)。

招商基金重點(diǎn)關(guān)注的四個(gè)板塊分別是：互聯(lián)網(wǎng)板塊、生物醫(yī)藥板塊、線下消費(fèi)板塊和國企概念板塊。招商基金表示，部分優(yōu)質(zhì)的新經(jīng)濟(jì)公司具備長期配置價(jià)值；創(chuàng)新藥的國際化穩(wěn)步推進(jìn)，CXO行業(yè)景氣依舊；隨著疫情防控措施進(jìn)一步優(yōu)化，線下消費(fèi)場景將逐漸提升，相關(guān)板塊或迎來業(yè)績修復(fù)的機(jī)會(huì)；此外，對(duì)于國企改革主題，市場有望給予相關(guān)標(biāo)的更好的確定性溢價(jià)，本身國企盈利穩(wěn)定性高、市值大、估值低、分紅高，在震蕩市場中具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

楊德龍介紹，其管理的前海開源滬港深聚瑞基金重點(diǎn)布局了港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭，以期抓住互聯(lián)網(wǎng)被錯(cuò)殺之后的大幅反彈機(jī)會(huì)。

丘棟榮則看好港股龍頭房地產(chǎn)企業(yè)，他表示，未來重點(diǎn)的投資方向?qū)⒙湓诠乐堤幱跉v史低位的價(jià)值股上，而港股的價(jià)值股比對(duì)應(yīng)的A股品種更便宜，同時(shí)對(duì)應(yīng)的分紅收益率水平高，其隱含的預(yù)期回報(bào)水平很高。此外，港股中的龍頭房地產(chǎn)企業(yè)估值更為便宜，同時(shí)經(jīng)營策略更穩(wěn)健，逆勢(shì)擴(kuò)張，擁有持續(xù)的內(nèi)生增長能力。

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