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投資界有句名言，“風險和收益相伴而生，盈虧同源”。意思是投資中收益與風險對等，想要獲得高收益，必然要承擔高風險。

基金市場，產品種類的日趨豐富，收益來源也愈發多樣，TA們的風險和收益也不盡相同。今天小夏就來和大家直面投資的靈魂拷問：“投資收益究竟來自何方？”

(相關資料圖)

基金收益來自何方？

基金收益，本質上就是在基金運行過程中所產生的超過自身價值的部分。比如基金A用1萬元購買了一攬子資產組合，一年后價值上漲到了1.5萬元，這多出來的5000元就是基金收益來源。

那么，這上漲的5000元又是怎么來的呢？總地來說，基金投資過程中的收益主要分為以下幾個部分：資本利得、紅利、債券利息及其他。對應不同基金，收益來源又不同，接下就分門別類梳理一下。

權益基金

基金收益主要是資金本利得和分紅

先看權益基金，也就是大部分資產投資于股票資產的基金。權益類指數型基金、普通股票型基金和偏股型混合基金都屬于權益基金，這幾類基金投資權益類資產的要求比例不同。

對權益類基金來說，基金收益來源的第一位通常是資本利得。什么是資本利得呢？指的基金通過“低買高賣”的操作獲得的價差收益，比如10元/股買入了100萬份股票A，并用20/元每股的價格賣出，就獲得了1000萬的資本利得。

權益基金收益來源的第二位一般是股利收入，也就是“分紅”。很多業績長期向好的上市公司每年會把一部分利潤拿出來分給投資人，持有這些股票的基金也能夠得到這塊收益。

這里還要特別說明一下，有些基金其實是以賺取股票紅利作為目的的，這類基金主要投資的就是那些具有高比例分紅能力的上市公司。

固收基金

基金收益主要是債券利息收入

接下來看看固收基金，也就是大部分資產投資于固定收益類資產的基金，比如債券型基金、偏債混合型基金以及貨幣基金都屬于這一類。由于貨幣基金的收益來源和債券類有所不同，因此咱們分開來看。

對于債券類基金(包括債券型基金、偏債混合型基金)來說，投資收益來源主要是債券的利息收入，在購買國債、地方政府債、公司債、企業債、金融債時會獲得相應的票息，屬于比較穩定的收入；

債券類基金的第二類收益是資本利得，權益基金低買高賣的是股票，而債券類基金低買高賣的則是債券，通過買賣價差獲得收益；此外，債券類基金還可以通過回購業務，將持有的債券作為質押物質押出去獲得融資，買入更高利率水平的債券來賺取更高收益。

這里要特別說明一下，部分債券基金比如“固收+”還可以投資權益市場，因此它們的收益來源中還有小部分與權益基金重疊。

最后說說貨幣基金，貨幣基金主要投資于貨幣市場，其收入來源主要依賴于存單、短期債券的利息收入。當然，權益基金和固收基金還有小部分資產投資于其它資產，但這部分的收益占比較少，咱們這里就不一一分析了。

公募REITs

兼顧股債雙重特性

作為一類創新型產品，基礎設施公募REITs的底層資產不同于傳統以股債配置為主的產品，以基礎設施為底層資產，通過發行基金份額匯集投資者資金，投資于基礎設施項目，并將底層資產產生的租金或收費分配給投資者，具有流動性較高、收益相對較為穩定等特點。這樣的配置也決定了REITs這種產品和其他的公募基金產品具有完全不同的屬性和收益的特征。

REITs產品實際上兼顧了股債雙重特性，一個是在持有期內，投資者可以向投資債券一樣獲得相對穩定的現金分派，同時在產品內涵價值持續提升和嚴格控制風險的情況下，也可以捕捉REITs的階段性的交易機會，可以說是一種進可攻退可守的投資工具。

在投資收益上主要來源于兩部分：一是有望獲得長期穩定的分紅收入，其次部分項目還可以通過本身價值的上漲獲得資本利得的收入。

帶來哪些投資啟示？

從小夏的這番分析大家不難看出，不同類別的基金收益來源相差很大。了解了不同基金的收益來源，對于投資者來說又有哪些啟示呢？

第一，根據自己的風險承受能力選擇合適的產品；

第二，合理構建投資組合，當我們的組合中既有權益基金，又有固收基金時，就能更好地應對市場風險，當某一個市場出現波動時，不至于所有基金都出現較大回撤；反過來，當某一個市場上漲時，又不至于會錯失良機；

第三，放平心態堅持長期投資，因為基金收益的兌現需要時間，當我們持有足夠長的時間后，才能真正讓基金收益等同于自己的投資收益。

標簽： 公募基金 指數型基金 股票型基金 混合基金 債券型基金