來源：博時基金

2023年A股開門紅，也讓大家對“春季躁動”行情越發期待。春節馬上就要到了，留給我們交易的時間也不多了。春季躁動是否即將開啟？又要如何提前布局呢？

(資料圖)

何為“春季躁動”？

回顧歷史，A股一般在歲末年初時點，存在一定的上漲行情，這也被大家俗稱為“春季躁動”，其實也是一種日歷效應。

2012年以來，除了2014年、2017年和2022年的漲幅相對較弱以外，其他年份都存在比較明顯的反彈行情，特別是2015年和2019年。所以從歷史經驗來看，“春季躁動”行情在A股中確實是存在的。

“春季躁動”何時出現？

如果對過往春季躁動行情進行歸因，可以發現，春季躁動行情啟動主要由三大因素推動：流動性、政策、基本面。其中，充裕的流動性是推動春季躁動最重要的力量，是大前提。政策預期和基本面預期則決定了春季躁動的彈性。

那么今年會不會出現春季躁動行情呢？

首先在流動性上，為應對春節期間的資金面需求，央行往往會在歲末年初時點進行流動性的投放，目前來看仍然保持合理充裕的狀態。

其次，去年末以來各項政策頻繁出現調整，盡管當前從數據上看仍未完全發力，但經濟景氣度緩慢企穩回暖的態勢是明確的。疊加偏友好的政策預期，2023年春季躁動市場的預期的確是不斷強化的。

春季躁動中哪些行業表現更好？

而對于普通投資者而言，如何提前布局“春季躁動”中的機會呢？

從指數表現上看，2010年以來春季躁動期間，中證500、中證1000、國證2000等中小盤指數表現相對更優。國證成長風格指數漲幅為18.57%，國證價值風格指數則上漲15.94%，兩種風格都具備上漲空間，但成長風格相對占優。

從結構層面上看，2010年以來春季躁動期間，市場風格往往會更偏向成長及周期風格。成長風格平均收益達到21.41%，周期風格平均收益則是20.30%。

而參考以往與2023年類似的年份，特別是基本面出現復蘇跡象的年份，成長風格的優勢會更加明顯，平均收益率將達到35.10%。

從行業層面上看，2010年以來春季躁動期間，特別是與2023年相似的年份中，軍工、計算機、電子等科技成長行業的表現更加突出。此外，非銀金融、農林牧漁、建筑材料等周期板塊表現也比較出色。

短期來看，根據往年的經驗并結合目前的基本面，今年出現“春季躁動”行情的概率還是比較大的。而在春季的反彈行情當中，中小盤及成長風格的表現會相對更為突出。

而從中長期來看，伴隨基本面的持續修復，經濟企穩后像新能源、計算機、電子、軍工等等科技成長主線，也是有望脫穎而出的。所以如果想要提前布局，大家也可以考慮把這些成長風格的行業放在更靠前的位置。

標簽： 日歷效應 反彈行情