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近期市場頻繁波動，上證指數在3300點附近反復拉鋸，讓更多人陷入糾結：“反彈是否已經進入尾聲了？”“是該見好就收？”而現在到底要不要賣出基金呢？我們可以從以下四個角度分析：

1、不看好基金的投資方向

(資料圖片僅供參考)

舉個簡單的例子，假如在過去的一年里，新能源行業主題基金已經幫你賺了很多錢。但是你覺得目前新能源目前的投資的風險收益比不高，決定減少這個板塊的投資。那這種情況下，就可以考慮將新能源行業主題基金換成看好的投資方向的基金。

而行業主題基金最重要的是行業有沒有貝塔收益。如果行業本身的長期成長性足夠高，那么我們可以認為，短期的虧損大概率能夠被未來的長期成長所彌補，所以這時候“做時間的朋友”可能是比短線止損、未來再擇機買回來更好的選擇。而且長期成長性越高的行業，短線擇時的性價比就越低。

2、業績表現長期不佳

注意關鍵詞：長期。如果是短期的話，這是很正常的情況。近期很多過往長期業績優秀的基金表現都比較一般，主要是因為最近市場熱點切換頻繁，而這些基金很少追熱點，導致了階段性落后。

偏股型基金沒有永遠的神，基金階段性虧損也是很正常。對于虧損的基金應不應該賣出，要考慮基金有沒有“扛”的價值？所以我們首先要搞清楚一個最基本的前提：基金虧損是由客觀因素造成，還是主觀因素導致。

客觀因素：簡單來說，就是市場整體行情不好，或者說正值市場風格輪換，你購買的基金重倉的行業或股票剛好處于低谷期。

當你的基金持續虧損時，先看看市場行情如何。如果發現大家都在跌，或者雖然整體行情還可以，但你的基金重倉的板塊全都跌得厲害，那你的基金出現虧損或是正常現象。在這種情況下，你可以保持耐心。因為市場風格切換是A股常態，把時間拉長來看，沒有永遠的風口，也沒有永遠的低迷。

主觀因素：如果基金業績長期跑不贏大盤、或者重倉股踩雷、規模迅速擴張導致策略失效等等，面對這種情況，與其硬扛著不放，不如趁早賣出，轉換成歷史業績優秀、且表現相對穩定的基金，或者簡單透明的指數基金。不要等到泥足深陷，虧得越多，就越舍不得抽身。

可以給基金考察期，3個月~1年為宜。如果在你設定的“再考察期”內，基金還是表現不佳；

尤其是當市場風口已經切換成基金重倉的行業時，基金仍然不給力，那說明基金經理的選股能力真的一般般。這時候，還是換只更好的基金來守候吧！

3、不再信任基金經理的投資能力

養基的過程，跟處對象是很相似的。在日常相處中，我們跟伴侶或多或少都會有不如意的時候，但如果我們認為這個人仍然值得托付的，那就不必揪著這點小摩擦不放，大哭大鬧。養基也是同樣的道理。

A股最大的特點就是牛短熊長、行業輪動頻繁、波動大，那投資于A股的基金，肯定也是跟著漲漲跌跌的。

如果我們相信基金經理有能力幫我們賺到錢，那就不要因為基金業績暫時落后或者一時的調整而瘋狂吐槽。

基金經理的阿爾法收益可以從以下三個角度來考察：

超額收益率

超額收益率=基金收益率-業績比較基準收益率，是衡量基金經理超越業績比較基準能力的指標，也是衡量基金經理主動管理能力的指標之一。長期超額收益率越高，說明基金經理主動管理能力越強。

不過，超額收益率也存在和累計收益率同樣的問題，即某一年的超高超額收益率可能會讓長期超額收益率“失真”。這時候我們就需要觀察下一個指標——“月勝率”。

月勝率

月勝率，是指基金月收益率超越當月業績比較基準收益率的比例。長期月勝率越高，說明基金經理獲取超額收益的能力越穩定。相反，如果超額收益率很高但月勝率不高，則說明基金經理的超額收益有可能是依靠少數幾個月獲得，有運氣的嫌疑。

卡瑪比率(Calmar)

卡瑪比率也叫“收益-回撤比”，是超額收益率與同期最大回撤的比值。簡單來說，就是基金每承擔一單位回撤損失時能獲得的收益水平。如果卡瑪比率數值越大，基金的盈利質量相對越好。通常卡瑪比率超過2就是一只不錯的基金。

如果以上三個指標都不合格，那么可以考慮更換基金了，換一位自己信任的基金經理。相信這位基金經理會“收復失地”的！

4、基金風格漂移

所謂基金風格漂移，就是指基金沒有根據自己的投資風格、主題來進行投資，與基金對外宣稱的不一致。

比如基金對外宣傳是投資中小盤，但是卻買白酒、家電等大藍籌；對外宣傳是投資“中國制造2025”主題，但是卻重倉房地產等；對外宣傳是投資互聯網主題，但是卻重倉新能源等，這些都叫風格漂移。

如果一只基金的投資風格經常發生漂移，大家就要注意了。

因為基金風格經常發生漂移，說明基金經理很有可能沒有自己的投資理念，或者通過押寶當下的熱門板塊、主題，進行豪賭。如果是這樣的話，持有這只基金的風險就會加大，不符合自己風險承受能力的產品還是慎重持有。

寫在最后：A股市場波動較大，這是無法回避的事實。因此在投資基金過程中，我們必然也會經歷凈值波動帶來的心情起伏。這時候最理想的狀態，自然是能夠理性看待漲跌，長期投資，穿越牛熊，期望分享市場的長期回報。但如果市場波動已經引起了你的強烈焦慮和不適，認真思考過以上四個問題，那么止損落袋為安或許是更好的選擇。(文章整理自廣發基金、匯豐晉信基金)

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