(資料圖)

上周市場延續(xù)上行走勢，其中萬得全A上行0.3%，滬深300上行0.6%，中小綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別上行0.4%和1.2%。行業(yè)方面，美容護理、石油石化和社會服務表現(xiàn)靠前，分別上漲3.6%、3.5%和2.8%。廣發(fā)基金認為，短期來看A股指數(shù)下跌空間可能有限，關注權益資產后續(xù)表現(xiàn)。溫和復蘇環(huán)境下，行情可能會趨于均衡，上市公司一季報預計會給市場提供更多基本面信息來修正預期。

上周公布的中國3月官方制造業(yè)PMI為51.9，略超市場預期的51.5，非制造業(yè)PMI為58.2，同樣超預期。廣發(fā)基金宏觀策略部分析指出，整體來看，3月PMI小幅回落，但好于市場預期，反映經濟環(huán)比自發(fā)修復的斜率雖有所放緩，但動能仍在延續(xù)。制造業(yè)PMI分項中，3月供需指數(shù)均維持在50以上，環(huán)比小幅回落，對應制造業(yè)被動去庫、環(huán)比修復動能延續(xù)；出口訂單指數(shù)繼續(xù)在50以上，但修復動能較弱，短期出口可能比預期略好，但中期仍有壓力。價格方面，3月價格指數(shù)回落，出廠價降至50以下，3月PPI同比預計將繼續(xù)下滑。服務業(yè)PMI進一步改善，與人員流動恢復超預期一致；建筑業(yè)景氣回升，政策推動下基建實物工作量繼續(xù)增加。

廣發(fā)基金宏觀策略部認為，往后看，維持全年經濟溫和復蘇的判斷。短期資產價格已經反映部分預期，A股指數(shù)下跌空間可能有限，關注權益資產后續(xù)的表現(xiàn)。

3月A股一改前兩月快速輪動的行情特征，變得極度聚焦。受國內外科技巨頭陸續(xù)推進AI布局的影響，TMT板塊大幅領漲A股其他板塊。但隨著交易熱度的快速攀升，波動可能會進一步擴大。廣發(fā)基金認為，從更長期的維度來看，參考歷史上的顛覆式創(chuàng)新的特點，AI有望形成較大的產業(yè)趨勢，對應TMT的行情持續(xù)度可能也會比較長。這個過程中可能會有一批優(yōu)質公司實現(xiàn)盈利和市值的雙重擴張，建議沿產業(yè)鏈方向挖掘具備全球競爭力的投資機會。短期來看，進入4月后上市公司陸續(xù)公布一季報，上市公司季報預計會給市場提供更多基本面信息來修正預期。溫和復蘇環(huán)境下，我們認為行情可能從極端聚焦到更為均衡，順周期、高端制造和TMT的配置價值或值得關注。

標簽：