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上周，美國就業(yè)市場實質(zhì)性放緩，當(dāng)周COMEX黃金從1830.1美元/盎司漲至1870.5美元/盎司(周環(huán)比2.21%)，AU9999從410.5元/克跌至409.3元/克(周環(huán)比-0.28%)。美國十年期國債收益率跌至3.55%，實際利率跌至1.34%。

美國就業(yè)市場實質(zhì)性放緩，驅(qū)動黃金連續(xù)第三周上漲。上周公布的重磅非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，雖然新增非農(nóng)和就業(yè)率數(shù)據(jù)依舊較強，但美聯(lián)儲重點關(guān)注的美國12月薪資年率錄得4.60%，明顯低于預(yù)期值5%和前值5.1%，為2021年夏天以來的最小漲幅。該指標顯示美國原有的“工資-通脹”螺旋上升有望被打破。當(dāng)周還披露了12月貨幣政策會議紀要，該紀要增量信息不多，總體與前期美聯(lián)儲表態(tài)一致。

展望后市，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，由于美聯(lián)儲提升了2023年終點利率的指引，市場對聯(lián)儲加息路徑及降息時點存在分歧。但最核心的通脹數(shù)據(jù)已連續(xù)兩月超預(yù)期回落，且高頻數(shù)據(jù)顯示租金、工資等粘性較強的分項已回落，后續(xù)隨著通脹進一步超預(yù)期回落，美聯(lián)儲和市場或繼續(xù)修正貨幣政策預(yù)期，黃金或迎來配置機遇。中長期來看，隨著通脹高位回落和經(jīng)濟衰退概率加大，黃金驅(qū)動邏輯逐漸由滯脹向衰退轉(zhuǎn)變，各國央行和機構(gòu)或加大黃金配置，黃金配置價值逐步提升。

基于上述分析，結(jié)合當(dāng)前基本面情況，華安基金指數(shù)與量化投資部對于黃金投資價值保持樂觀態(tài)度。未來一周黃金投資中重點關(guān)注的信號：(1)美國12月CPI數(shù)據(jù)；(2)歐盟12月失業(yè)率數(shù)據(jù)；(3)美聯(lián)儲表態(tài)。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較(來源：Blooomberg，華安基金)：

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