截至12月1日，Wind數據顯示，11月以來各類金融機構發行債券總額達8987.6億元，較10月增長超1487.2億元。其中，商業銀行債、商業銀行次級債合計發行26只，發行規模達2817.4億元。此外，中國證券報記者注意到，今年以來商業銀行加大二級資本債發行規模，同比增長近七成。主題債方面，綠色金融債呈“井噴”趨勢，發行規模已達去年全年的5倍。

綠色金融債規模大幅增長

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Wind數據顯示，截至12月1日，11月以來，各類金融機構發行債券數量達165只，發行總額達8987.6億元，較10月增長超1487.2億元。具體來看，政策銀行債規模仍占據大頭，11月以來已累計發行5560.2億元，較10月增長25.4%，發行數量達95只。此外，商業銀行債、商業銀行次級債合計發行26只，發行規模達2817.4億元，較10月增長20.45%。

分類型來看，商業銀行次級債中，11月以來，商業銀行二級資本債和永續債分別累計發行1507.4億元、40億元。國有銀行扛起次級債發行的大旗，在11月已發行的11只次級債中，包括工行、交行、建行在內的國有銀行發行債券規模達1500.4億元，占比高達97%。

從募集資金用途來看，用于助力小微企業發展的小微企業貸款專項債，以及用于綠色領域發展的綠色金融債的發行數量較去年同期均有大幅上漲。Wind數據統計，今年11月以來，商業銀行發行的小微債和綠色債共計9只，占商業銀行發債數量的35%，規模合計420億元。

二級債升溫 永續債減量

今年以來，商業銀行持續“補血”。截至12月1日，商業銀行已發行92筆二級資本債，規模合計8530.05億元，遠超去年同期的5164.53億元，同比增幅達65.16%。永續債方面，商業銀行發債熱情略有降溫，截至12月1日，商業銀行共發行2732億元，與去年同期相比減少了近一半。

中國銀行研究院高級研究員熊啟躍表示，永續債只有在利率水平大幅低于發行利率時才考慮贖回，而今年利用資本補充工具較多的主要是大型銀行和股份行，這些銀行一級資本充足率整體較高，只需要發行成本較低的二級資本工具就能實現資本補充目的。

從二級資本債單筆發行規模來看，有14筆債券發行規模達300億元(含)以上，其中，農業銀行于9月發行了該行今年第二期二級資本債，規模達700億元，債券募集資金將用來補充該行二級資本。

業內人士分析，商業銀行發行次級債，一方面，可以夯實資本實力，提高抗風險能力，保持資本充足，滿足監管要求；另一方面，在當前銀行加大對實體經濟信貸投放支持的政策導向下，有助于提高銀行資本充足率，加大對實體經濟的支持力度。

主題債規模提升

截至目前，商業銀行今年在綠色金融債、小微企業貸款專項債、“三農”金融債等主題債方面加大發行力度。

例如，綠色金融債方面，商業銀行發行規模已達去年全年的5倍。Wind數據顯示，截至12月1日，今年以來商業銀行共發行40只綠色金融債，發行總規模為1972.57億元。相比去年，無論是債券規模還是數量都有大幅提升。2021年全年，商業銀行共發行綠色金融債券18只，發行規模合計為384.55億元。

上海金融與發展實驗室主任曾剛認為，當前綠色金融債“井噴”的原因，一方面，是近年來我國對綠色低碳發展愈發重視，對金融機構提出越來越多的支持服務實體經濟綠色低碳發展的要求，在這一方向指引下，銀行機構資金端需要支持資產端加大綠色信貸發放，支持綠色行業發展，銀行機構需要為此去尋找更多資金來源；另一方面，今年以來為促進實體經濟發展，降低實體經濟綜合融資成本，流動性整體比較充裕，整個金融市場利率下行，債券發行成本較低且發債期限相對較長，通過發放綠色金融債籌集中長期資金在成本上具有優勢。

小微債方面，截至12月1日，今年以來商業銀行發行小微企業貸款專項債共計2739.1億元，共計發行38只。據發債銀行介紹，小微債的發行，可加強銀行中長期流動性資源儲備，進一步打開支持實體經濟、服務小微企業的業務空間。

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