8月以來，債市維持震蕩走強態勢，興全恒鑫債券、鵬華豐源債券、鵬揚利灃短債、天弘齊享債券發起、泰康安益純債債券等債基，紛紛發布限制大額申購的公告。長安泓灃中短債債券、光大保德信信用添益債券等債基則是在已有申購限額的基礎上，進一步降低限購金額。

業內人士分析，近期多只債基集體限購，可能與債基申購資金較多有關。基金經理為了控制基金規模增速，保持絕對收益風格，保障基金平穩運作，或采取限制大額申購的措施。展望后市債市表現，多家公募機構預計，短期內債券市場或維持震蕩偏強走勢，后續仍需觀察政策的出臺情況和落地效果。

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債基大額限購頻發

數據顯示，截至8月14日，8月以來已有興全恒鑫債券、鵬華豐源債券、鵬揚利灃短債、天弘齊享債券發起、泰康安益純債債券、長安泓灃中短債債券、光大保德信信用添益債券等多只債券型基金，發布暫停大額申購的公告。

其中，鵬揚利灃短債、天弘齊享債券發起等債基的限購金額為1000萬元，泰康安益純債債券、興全恒鑫債券等債基的限購金額為500萬元，而鵬華豐源債券、長安泓灃中短債債券、長安泓潤純債債券等債基的限購金額則低至100萬元及以下。

部分債基是在此前已限制大額申購的基礎上，進一步降低限購金額。例如，光大保德信基金固收管理總部固收多策略投資團隊團隊長、基金經理黃波參與管理的光大保德信信用添益債券、光大保德信安澤債券，自8月2日起將限制申購、轉換轉入、定期定額投資金額均由1000萬元調降至400萬元。

長安基金固定收益部總監助理、基金經理楊嚴管理的長安泓潤純債債券、長安泓灃中短債債券的限購金額則調降至更低水平。自8月4日起，兩只基金分別將限制大額申購、定期定額投資以及轉換轉入的金額（A、E份額申請金額予以合計）由1萬元調降至5000元、由5000元調降至2000元。

此外，近期還有部分定期開放型債基在開放期間發布暫停大額申購公告。例如，自8月9日起，華商鴻益一年定期開放債券發起式暫停單日單個基金賬戶單筆或累計高于10萬元（不含）的大額申購及大額轉換轉入業務。申萬菱信安泰富利三年定期開放債券暫停辦理A、C份額單日單個基金賬戶單筆或累計高于1萬元的申購業務。

大額資金流入

對于近期債基頻繁出現的限購動作，公募人士向中國證券報記者表示，一方面是基金產品后續或有分紅動作，通過限制大額申購，可以防止大量新資金在分紅前流入，攤薄基金持有人的收益。

另一方面，公募人士認為，可能和近期債基的申購資金較多有關。基金經理為了控制基金規模增速，保持絕對收益風格，維護凈值曲線，以保障基金平穩運作、保護當前持有人利益，可能會采取限制大額申購的措施。

“部分渠道端也反映，近期由于權益市場的震蕩表現，投資者的避險情緒相對濃厚，因此市場對于固收類產品的需求有所增加。”上海某公募人士向記者表示，部分固收類產品近期的整體銷售情況較好，因此，固收類產品也是基金公司接下來持營的重要方向之一。

債基頻繁出現限制大額申購的情況，除了反映出當前流入債券市場的資金仍在持續增加，從另一方面來看，第三方機構人士表示，今年以來債券市場已經有了不小的漲幅，利率較快下降使得后市債券資產的配置難度進一步加大。

債市料保持偏強態勢

展望后續的債市走勢，多位基金人士表達了關于債市或維持震蕩偏強走勢的看法。

在興業基金相關人士看來，債市總體仍處于對未來經濟有一定預期的局面，短期內大概率依然維持震蕩格局，票息策略占優，品種選擇比較重要，仍需關注資金面的穩定程度。宏觀方面，需要重點關注消費、房地產行業的恢復情況以及實際政策落地情況。

鑫元基金相關人士認為，短期內債券市場維持震蕩偏強走勢，后續仍需觀察政策的出臺和落地效果，建議利率債賬戶保持中性久期和倉位，適當博弈長端交易機會；信用債賬戶采取票息和杠桿策略，關注中短久期票息確定的資產，合理利用杠桿提升組合收益。

除了對中長期債券市場保持偏強態勢的判斷，國泰基金相關人士預計，目前十年國債收益率處于震蕩中樞附近，仍有下行空間。

雖然債市做多的勝率仍然相對較高，但招商基金相關人士認為，債市收益率目前已處于較低位置仍是核心限制。此外，仍需密切關注政策應對，比如進一步推動資產負債表修復的相關舉措，市場也仍需關注后續的增量政策。在流動性方面，將大概率維持“合理充裕”，后續將關注稅期影響及MLF續作情況。

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