多家上市銀行近日密集披露可轉債轉股情況。7月4日，重慶銀行發布公告稱，截至2023年6月30日，尚未轉股的重銀轉債金額為129.99億元，占重銀轉債發行總量比例為99.9958%。據中國證券報記者梳理，截至目前，18家A股上市銀行發布2023年第二季度可轉債轉股結果暨股份變動公告，整體來看，上市銀行可轉債的轉股率偏低。

業內人士表示，作為重要的外源性資本補充渠道，可轉債轉股后將有效補充銀行的核心一級資本，但可轉債轉股率與發行時間、投資者構成、正股綜合表現等因素密切相關。

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多家銀行密集披露

Wind數據顯示，截至7月4日，市場上存續的上市銀行可轉債共有18只，從發行主體來看，除興業銀行、中信銀行、浦發銀行三家股份行外，其余均為城農商行。截至目前，浦發銀行、中信銀行、江蘇銀行、青農商行、江陰銀行等18家A股上市銀行均已發布2023年第二季度可轉債轉股結果暨股份變動公告，多數銀行可轉債轉股率較低。

公告顯示，截至2023年6月30日，只有成都銀行、江蘇銀行、江陰銀行、蘇農銀行等銀行發行的可轉債尚未轉股金額占其發行總量比例小于90%。例如，江蘇銀行、蘇農銀行尚未轉股的可轉債金額為155.25億元、12.89億元，占其發行總量的77.63%、51.54%。

而蘇州銀行、常熟銀行等多家上市銀行可轉債未轉股比例甚至高達99%，可以說幾乎沒有轉股。以常熟銀行發行的常銀轉債為例，截至2023年6月30日，尚未轉股的常銀轉債金額為人民幣59.9980億元，占常銀轉債發行總量的比例為99.9966%。

補充資本壓力大

發行可轉債并實施轉股本應是上市銀行補充資本的“利器”，但實際運行來看，轉股率并不理想。

光大證券首席金融業分析師王一峰表示，發行轉債的上市銀行，多數僅靠內生資本補充難以維持資產端的快速擴張，銀行主要基于未來擴表持續性的考量，未雨綢繆提前進行轉債發行。

數據顯示，截至2023年一季度末，商業銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率的平均水平分別為10.5%、11.99%和14.86%。其中，大型商業銀行資本充足率為17.35%，股份行、城商行、農商行則分別為13.36%、12.39%、11.94%，各項指標較去年末均有所下降。上市銀行，尤其是中小銀行資本補充壓力有所增加。

“可轉債可以用于補充核心一級資本，在這一點上要優于優先股、永續債、二級資本債。”平安證券固收首席分析師劉璐表示，轉債融資的劣勢主要在于補充資本的時間比較長，且是否能全部轉股還存在一定不確定性。

轉股動力弱

多數上市銀行可轉債轉股率較低，可轉債轉股較為困難。業內人士表示，轉股率不高意味著可轉債補充資本的效果或不理想，這可能與二級市場正股表現、投資者預計獲利空間較小等因素有關。

招聯首席研究員董希淼表示，可轉債轉股率低一定程度與正股股價表現有關，投資者在權衡利弊得失后做出是否轉股選擇。通常情況下，如果二級市場表現良好，投資者看好正股前景，投資者轉股動力會比較強。

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