今日(4月21日)滬深兩市開盤漲跌不一，盤初震蕩整理之后，三大股指一路震蕩走低，出現一致性下挫，午后三大股指呈現加速跳水態勢。

從盤面上來看，弱勢之下，輕指數重個股，行業與概念板塊跌多漲少，局部賺錢效應不佳。行業方面，中藥、國防軍工、醫療器械等板塊表現較為抗跌；題材板塊方面，中船系、乳業、新冠治療等板塊漲幅靠前。

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就此，尋找當前市場風口，民生證券指出，軍工板塊目前處于估值底部，配置性比價凸顯，關注四個方向；西南證券表示，中藥創新藥迎來利好政策，把握五大投資主線；粵開證券認為，醫療保健是確定性極強的剛需賽道。

民生證券：軍工板塊目前處于估值底部！配置性比價凸顯 關注四個方向

板塊估值：軍工是國家安全的基石，宏觀需求牽引、中觀產業模式變化和微觀企業成長進化層面都能看到行業的向好趨勢。板塊目前處于估值底部，基本面確定且有比較優勢，配置性比價凸顯。

行業配置：“十四五”期間國家對商業航天的支持力度有望繼續加大，伴隨我國低軌衛星不斷發展、北斗應用全面鋪開、衛星遙感場景拓展及商業火箭技術不斷成熟，我國商業航天領域或有望實現加速發展，中長期空間較大。

四個方向：1）龍頭修復：新雷能、菲利華、紫光國微、中航重機、西部超導、航發動力、中航光電等；

2）彈性標的：盟升電子、航天電器、航宇科技、華秦科技、智明達、左江科技等；

3）預期反轉：內蒙一機、睿創微納、天微電子、全信股份等；

4）新興領域：航天彩虹、縱橫股份、航天宏圖、華力創通等。

粵開證券：醫療保健是確定性極強的剛需賽道 關注創新藥板塊兩大投資機會

市場背景：全球人口老齡化加速到來，以腫瘤為代表的慢性疾病負擔逐漸加重，細分領域未被滿足的臨床需求長存，醫療保健是確定性極強的剛需賽道。

行業配置：創新藥是醫療保健重要板塊，在滿足市場需求和引領行業轉型升級方面皆具有重要的作用。國內創新藥近年來在藥政改革、產業補貼等政策紅利下加速提效，已然成為國際市場重要組成部分。

投資策略：伴隨行業發展提速，創新要求勢必趨嚴，質量和療效價值進一步凸顯，建議關注創新藥量兩條投資主線：一是已上市創新藥臨床放量和在研新藥的臨床價值挖掘，百億品種或已誕生；二是CXO板塊降本增效優勢凸出，國內龍頭潛力待釋放。

中航證券：軍工行業有望守得云開見月明！三大產業鏈標的梳理

投資策略：當前軍工行業自身而言已看不到更多利空，在年報和一季報落地后，軍工行業有望守得云開見月明；當然市場信心的重塑難以一蹴而就，而且疫情政策優化后，軍工行業的比較優勢今年被削弱，因此軍工行業的恢復性上漲也很可能是重心逐步震蕩上移。

軍機等航空裝備產業鏈：戰斗機、運輸機、直升機、無人機、發動機產業鏈相關標的，航發動力、航發控制（發動機），航天彩虹、航天電子（無人機），光威復材、中簡科技（碳纖維復合材料），圖南股份、鋼研高納（高溫合金），西部超導、寶鈦股份（鈦合金）、立航科技（地面配套裝備）等。

航天裝備（彈、星、鏈等）產業鏈：航天電器（連接器），天奧電子、海格通信、華測導航、振芯科技（北斗），理工導航、北方導航（導航控制和彈藥信息化），新光光電、長盈通（軍用慣導系統配套），雷電微力（彈載雷達制導微系統）、盟升電子（衛星導航通信），航天宏圖、中科星圖（衛星遙感）、中國衛通（高軌衛星互聯網）。

信息化+自主可控：振華科技、火炬電子、鴻遠電子、宏達電子（高端電容），智明達（嵌入式計算機），中國長城、中國軟件（信創）。

西南證券：中藥創新藥迎來利好政策 把握五大投資主線

事件：除了4月的AACR外，ASCO大會預計6月2日召開，多項重要后期臨床數據值得關注，有望成為股價重要催化劑。

把握五大中藥主線：1）緊抓國企改革方向，建議關注股權激勵、并購整合等改革進程；

2）中藥創新藥迎來利好政策；

3）緊抓“品牌建設+消費復蘇+庫存清理+提價預期”的邏輯主線；

4）2023年基藥目錄迎來新一輪調整，部分獨家品種一旦進入基藥目錄有望實現快速放量增長；

5）2023年中藥配方顆粒國標切換有望加速，行業迎來新一輪量價齊升。

中醫藥在支付端支持和國企改革等政策的利好推動下，呈現出業績和政策共振，對中藥的支持將陸續體現在公司收入和利潤增速上。

看好三條投資主線：確定性之1——創新仍是醫藥行業持續發展的本源；確定性之2——疫后醫藥復蘇亦是核心主線。確定性之3——自主可控/產業鏈安全。

國泰君安證券：大國博弈加劇是長期趨勢 軍工長期向好

看好理由：大國博弈加劇是長期趨勢，軍工長期向好。1）和平需要保衛，加大國防投入是必選項，軍工長期趨勢向好。2027年要確保實現建軍百年奮斗目標，十四五期間有望加速補短板。2）依據以往經驗，預計十四五規劃將循序漸進落地，2023年板塊利潤表與現金流量表或持續改善。

公司股票池：中航沈飛、中航光電、航天電器、紫光國微、鴻遠電子、振華科技、火炬電子、中航高科、撫順特鋼、菲利華、光威復材、圖南股份。

相關標的：航天彩虹、中航西飛、航發動力、中航機電、中航電子、中航電測、江航裝備、中航重機、中簡科技、西部超導、航宇科技。

開源證券：當前醫藥板塊估值仍處于歷史低位水平 長期投資價值凸顯

投資策略：醫藥整體板塊一季度業績預期穩健增長，院內外疫后復蘇兌現，當前企業生產、訂單、銷售、服務等回歸正常秩序；中藥原材料、大宗化工品等上游價格回落，下游結構優化；整體板塊收入及毛利率有望持續提升，當前估值仍處于歷史低位水平，長期投資價值凸顯。

醫療服務：體檢、輔助生殖、醫美等之前受損嚴重的賽道反彈明顯，需求快速恢復，預計二至四季度業績環比同比持續改善。

CXO：企業在手訂單較為充裕，整體業績韌性較好，全年業績兌現度較高。

醫療器械：建議關注貼息貸款、配置證放開政策、新基建持續受益、AI輔助診斷、集采提升市場份額、手術量恢復受益、創新器械放量和2023H1業績表現較佳標的。

血制品&疫苗：建議關注漿站數量多，漿站拓展能力強的血制品企業，疫苗關注需求端恢復明顯，擁有創新疫苗品種的企業。

制藥：建議關注市場空間大、競爭格局好和集采風險低領域。

東莞證券：新一輪軍備競賽已經打響 看好衛星導航和衛星通信等產業發展

市場背景：面對大國間競爭帶來的不確定性，各國都紛紛開始加強自身軍備或上調國防預算，新一輪軍備競賽已經打響，預計國內與國外的采購訂單都會大幅增加。

行業配置：軍機方面，長期看好行業“十四五”期間裝備更新換代需求下的高景氣；民機方面，看好國產大飛機后續發展。從國產替代出發，后續會有越來越多國產飛機換裝“中國心”，國產化滲透率將逐步提升。

軍隊作戰會逐步向信息化和無人化發展，國防信息化建設自主可控和國產替代將成為另一主線，無人機在軍事和工業中的應用值得期待。另一方面，航天技術向商業應用轉移的投資機會值得期待，看好衛星導航和衛星通信等產業發展。可持續關注造船周期下，船舶更新換代情況。

公司股票池：中航西飛、航天彩虹、中直股份、亞星錨鏈。

愛建證券：醫療新基建政策頻出 持續關注醫療設備市場擴容

行業配置：隨著國家政策對優質醫療資源擴容下沉的持續支持，未來有望優化醫療衛生資源布局，促進更多優質醫療資源擴容下沉，釋放更多中層、基層醫療機構的采購需求，將推動整體大型醫療設備市場持續快速增長。

投資策略：建議關注產品性能優越、渠道布局豐富、研發能力強勁的國產高端醫療設備龍頭公司。重點推薦醫療需求復蘇、創新器械及產業鏈、醫療新基建。

(本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。)

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