人民銀行網站消息，8月15日，人民銀行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利(MLF)操作。其中，逆回購中標利率為1.80%，較此前下降10個基點；MLF中標利率為2.50%，較此前下降15個基點。同日，人民銀行下調常備借貸便利利率，各期限均下調10個基點。

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專家表示，MLF中標利率再度下調意味著貨幣政策穩增長力度加大，體現出宏觀調控“組合拳”加快落地，為實體經濟穩定增長營造良好的貨幣金融環境。預計此次降息后，貸款市場報價利率(LPR)大概率同步下調。

釋放穩增長信號

繼6月政策利率下調10個基點后，此次人民銀行再度下調MLF中標利率，釋放出強烈的穩增長信號。

“人民銀行再度降息，主要是由于經濟修復的內生動力還不強、有效需求仍不足，亟須通過降息等政策強化逆周期調節，助力提信心、穩預期、穩增長。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示。

此次降息為政策利率體系內的非對稱降息，作為中期政策利率的MLF中標利率下調15個基點，短期政策利率7天期逆回購中標利率下調10個基點。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，這與政策著力引導實體經濟融資成本下行，同時抑制資金在貨幣市場空轉套利有關。

不過，MLF中標利率下調幅度有所加大，超出了部分市場人士預期。在中國銀行研究院研究員梁斯看來，7月金融數據顯示實體經濟資金需求轉弱，居民部門信貸出現減少，企業短期和中長期貸款均出現少增。“適度加大MLF中標利率下調幅度，有助于進一步引導貸款利率下降，激發實體經濟資金需求。”梁斯說。

LPR料同步下調

由于MLF中標利率是LPR的定價錨，此次MLF中標利率下調后，專家普遍預計，本月LPR大概率同步下調。

“MLF中標利率下降，疊加今年以來銀行持續降低存款利率、壓降負債成本，銀行減少LPR報價加點具有一定空間，因此，本月LPR下降可能性較大。”招聯首席研究員董希淼說，預計本月LPR將呈現非對稱下降，5年期以上、1年期兩個品種或將分別下降15個基點、10個基點。

光大證券首席固定收益分析師張旭同樣認為，本月5年期以上和1年期兩個品種的LPR都有可能小幅下行，這將有利于保持貨幣信貸穩定增長、促進企業綜合融資成本和居民信貸利率穩中有降。

“若5年期以上LPR報價下調，將帶動新發放居民房貸利率較快下行，釋放更為明確的穩樓市信號，扭轉市場預期，推動房地產行業盡快實現軟著陸，這對下半年穩增長和防風險都具有重要意義。”王青說。

發揮LPR形成機制改革作用，有助于推動經濟持續復蘇。董希淼建議，下階段要更好發揮LPR形成機制改革作用，推動市場利率繼續下行、實體經濟融資成本穩中有降，持續激發有效融資需求，助力宏觀經濟保持恢復和回升態勢。

降準仍可期

在市場人士看來，MLF小幅加量續做后，未來降準落地的可能性上升。

王青分析，MLF和降準都能補充銀行體系中長期流動性，后者還能降低銀行資金成本，釋放較為明顯的穩增長信號。“綜合考慮三季度信貸投放力度加大及提振市場信心的需要，預計后續MLF在持續加量續做的同時，三季度將實施今年以來第二次全面降準。”王青說。

“降準可以助力‘寬信用’、降成本，也有助于穩定市場信心。”中信證券首席經濟學家明明說，在滿足信貸增長需求、呵護流動性市場合理充裕的目標下，數量端寬貨幣工具有可能靠前發力。

從配合財政政策發力的角度看，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，三季度專項債發行節奏有望加快。

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