15年為持有人賺21億，天弘永利打造“國民”固收+基金

一只堅持了15年的基金，和一位堅守10年的基金經理，能給基民帶來什么？“固收+”產品天弘永利的答案是，累計實現收益144.70%，為持有人賺取了21.15億元。

能實現優秀的業績，和基金經理姜曉麗嚴控回撤、規避“踩雷”密不可分，她的目標從來都是力爭絕對收益，打造讓持有人“睡得著”的基金。

(資料圖)

這也讓天弘永利成為全市場唯一一只同時獲得海通證券偏債債券型基3年、5年、10年期五星評級、銀河證券二級普通債券型基金3年、5年期五星評級、晨星積極債券3年、5年期五星評級，且獲得金牛獎、金基金獎、明星基金獎大滿貫的基金。

快速修復債市陰霾

猶記得2022年11月的債市風暴，重創全市場的“固收+”基金，有的凈值甚至創下成立以來的最大回撤。今年以來債市逐步擺脫陰霾，天弘永利在今年1月就修復了2022年的回撤，并在一季度上漲2.47%，創下15年來的凈值新高。

三個多月時間漲2.47%看似不多，但對于長期年化收益率多居個位數的固收類基金而言，實屬難能可貴。天天基金網顯示，一季度天弘永利排在同類基金中的前20%，屬于“優秀”之列。

從季報中可以初步窺探到該基金快速走出下行行情的原因。2022年三季報中表示，機構在三季度維持較強的中短債配置力量，使得信用利差進一步走低，基金在操作層面底倉繼續以2-3年信用債為主，長端少量參與波段操作。

到了四季度，天弘永利加大了權益投資占比，同時買入觸底的地產鏈和部分制造業，收獲了企業逆境反轉帶來的利潤。

成立于2008年4月18日的天弘永利，至今已經走過了15個年頭，歷經多輪牛熊，幾次預識到風險并進行策略調整，數次在危機中找到機遇。

2016年四季度，多種因素之下，債市跌入深淵。姜曉麗在當年三季報中就敏銳的作出預警，并采取了低杠桿、短久期的謹慎態度，這也讓基金在之后的“債災”前成功撤退化解了凈值大跌風險。

2020年債市的大跌持續到了11月，天弘永利早在三季報中作出研判，股票相對好于轉債和純債，提高權益倉位，降低債券倉位，基金在當年實現了超10%的年度收益。

對于風險的敏銳感知，天弘永利在2012-2021年間，連續十年均取得年年正收益，同時回撤控制的也非常漂亮，成立至今最大回撤5.96%，遠低于同類平均10.96%。

嚴控回撤規避“踩雷”

能敏銳感知每次風險，和基金經理姜曉麗的投資目標有關。姜曉麗自從2012年8月挑起這只基金管理的重擔至今，已經快11個年頭。她的投資目標是絕對收益，打造讓持有人“睡得著”的基金。

在她看來，好的持基體驗是通過收益和回撤來感受的。“為了更好地控制回撤，在投資中必須始終把風險收益的判斷放在前面，算好每筆投資的風險收益比，這是取得長期好業績的前提，具體來說，可以盡量將每筆投資的收益比風險控制在1.5-2之間，拿不準的機會和風險，寧可選擇回避。”

如此嚴控回撤，是因為姜曉麗認為這可以規避固收投資中最致命的錯誤——“踩雷”。“我們團隊在實踐中總結出了一套嚴格的信評體系來選擇風險較低的標的，從結果來看，信評體系挑選出的債券大部分信用評級都是AAA評級，少部分是AA+評級。”

“踩雷”是最致命的，判斷拐點對于姜曉麗來說是最難的。在她看來，對于固收投資來說，同類品種個券的差別不會特別大，因此更多的精力需要投入到對整體收益率趨勢的判斷上。

姜曉麗表示，做固收投資不能在大方向上出現失誤，尤其是在由牛轉熊的大拐點上，“在大拐點的判斷上犯錯誤，可能需要三年甚至更長時間才能彌補，也有可能永遠都彌補不了”。她同時表示，拐點一旦出現，持續的時間不會少于一年，所以后面的一年只要保持這個思路，基本上就不會出錯。

持有人戶數排名第一

目前，姜曉麗同時管理著天弘永利、天弘安康頤養、天弘增強回報等多只績優產品，在管規模超600億，是金牛獎、明星基金獎、金基金獎大滿貫基金經理，獲得過6座“金牛獎”。

靠譜的業績和基金經理，也讓天弘永利的規模不斷變大。基金從成立時的2319戶，在15年間增加了1018倍，在2022年末達到236.39萬戶。這放在整個市場中都很“炸裂”，除貨幣基金外，全市場持有人戶數超200萬的基金只有18只，而天弘永利在固收+基金中排名第一，是名副其實的“國民”固收+基金。

數據來源wind，截止時間為每年年末

隨著基民的不斷涌入，基金規模也在快速增加。從最初的2.46億元膨脹到321.91億，翻了129番。

同時，截至2023年1月31日，天弘永利用戶平均持有時間為461天，持有滿一年用戶中，獲取正收益的比例達到99.23%。

和持有人的增加和規模的擴大等量齊飛的是業績，截至2023年3月31日，天弘永利債券自成立以來的年化回報達到6.16%，累計收益144.70%。成立以來，截至2022年末，為持有人累計賺取了21.15億元。

另值得提及的是，成立以來，天弘永利累計分紅116次，分紅次數位列全市場混合二級債基第一，其中B份額在2021年年度分紅金額高達11.05億，在當年的市場高點，讓持有人落袋為安。

風險提示：觀點僅供參考，基金過往業績不代表未來表現，市場有風險，投資需謹慎。

編輯：林森

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