6月以來(lái)，在基金新發(fā)市場(chǎng)遇冷的情況下，富國(guó)安益貨幣等多只貨幣基金密集宣布增設(shè)基金份額。中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)多方人士了解到，部分“基民”會(huì)選擇將貨幣基金作為自有資金的“蓄水池”，根據(jù)股市冷暖情況，調(diào)配相應(yīng)的貨基資金參與權(quán)益投資。

有業(yè)內(nèi)人士表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，由于貨幣基金的收益率相對(duì)較低，有一定收益率要求的資金可能會(huì)有更多選擇，貨基資金的“蓄水池”作用可能會(huì)逐漸降低。

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貨幣基金在行動(dòng)

在近期基金發(fā)行市場(chǎng)遇冷的環(huán)境下，部分貨幣基金開(kāi)始有所行動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)，富國(guó)安益貨幣、國(guó)投瑞銀貨幣、光大保德信耀錢(qián)包貨幣、易方達(dá)保證金貨幣、德邦如意貨幣等貨幣基金密集宣布增設(shè)基金份額。

其中，規(guī)模最大的貨幣基金為富國(guó)安益貨幣，該基金A類(lèi)份額、B類(lèi)份額、C類(lèi)份額分別成立于2014年5月、2021年1月、2023年2月，一季度末的合并規(guī)模為563.31億元。6月5日，富國(guó)基金宣布，為更好滿(mǎn)足廣大投資者的理財(cái)需求，更好服務(wù)于投資者，決定自6月6日起對(duì)該基金增加E類(lèi)份額。

另一只規(guī)模超百億元的貨幣基金光大保德信耀錢(qián)包貨幣于6月3日宣布，自6月5日起增設(shè)C類(lèi)份額，C類(lèi)份額的年銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率為0.01%，與B類(lèi)份額一致。該基金A類(lèi)份額、B類(lèi)份額分別成立于2015年11月、2016年12月，截至一季度末的合并規(guī)模為101.65億元。

自6月5日起，增設(shè)基金份額的貨幣基金還有國(guó)投瑞銀貨幣、易方達(dá)保證金貨幣。截至一季度末，兩只基金的合并規(guī)模均在20億元左右。國(guó)投瑞銀貨幣此次是在已有A類(lèi)、B類(lèi)份額的基礎(chǔ)上增設(shè)D類(lèi)份額；易方達(dá)保證金貨幣的A類(lèi)、B類(lèi)份額為場(chǎng)內(nèi)份額，此次增設(shè)的C類(lèi)、D類(lèi)份額為場(chǎng)外份額，并且D類(lèi)份額設(shè)置100萬(wàn)元的首次申購(gòu)最低金額。

而6月8日宣布增設(shè)E類(lèi)份額的德邦如意貨幣為2016年2月成立以來(lái)首次增設(shè)基金份額。在基金份額分類(lèi)實(shí)施后，該基金的原有基金份額全部自動(dòng)劃歸為A類(lèi)份額，申購(gòu)贖回業(yè)務(wù)規(guī)則以及費(fèi)率結(jié)構(gòu)均保持不變，新增的E類(lèi)份額計(jì)提銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，不收取認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)用。

進(jìn)可攻退可守

作為公募市場(chǎng)的“半壁江山”，在發(fā)行遇冷的當(dāng)下，貨幣基金發(fā)揮著怎樣的作用？滬上某公募基金公司相關(guān)人士向記者表示，相比機(jī)構(gòu)投資者，持有貨幣基金的個(gè)人投資者，特別是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)持有的，更傾向于將貨基作為自有資金的“蓄水池”，在市場(chǎng)遇冷的情況下持有，等待市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖之后，再將投資貨基的資金轉(zhuǎn)向投資權(quán)益基金。

多位基民也向記者表示：“現(xiàn)在貨幣基金最起碼每天的收益率還算可以，買(mǎi)其他的基金，說(shuō)不定哪天就虧損了，放到貨基里面比較省心省事，也不會(huì)每天去看。但股市好轉(zhuǎn)之后，還是會(huì)轉(zhuǎn)去買(mǎi)點(diǎn)股票類(lèi)基金，畢竟不買(mǎi)就等于虧錢(qián)”、“最近很多銀行都在降息，所以還不如放到貨基里，等到行情好的時(shí)候，再考慮轉(zhuǎn)到權(quán)益類(lèi)基金”。

作為相對(duì)資深的“基民”，某互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)基金“大V”則更傾向于“逆勢(shì)加倉(cāng)”：每次市場(chǎng)跌得多了，尤其在沒(méi)有任何熱點(diǎn)的時(shí)候，會(huì)用增量資金買(mǎi)一點(diǎn)自己持倉(cāng)的基金“撿點(diǎn)便宜”；凡是持續(xù)上漲的月份，就把當(dāng)月的增量資金放入貨幣基金，暫時(shí)不買(mǎi)，積累起來(lái)等下跌的月份再買(mǎi)。

基煜基金認(rèn)為，由于市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)保持偏謹(jǐn)慎態(tài)度，權(quán)益資產(chǎn)走弱，導(dǎo)致權(quán)益基金發(fā)行不及預(yù)期。同時(shí)，消費(fèi)未呈現(xiàn)出強(qiáng)有力的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，居民儲(chǔ)蓄率上升，疊加今年銀行下調(diào)存款利率，使得貨幣基金成為相對(duì)更好的資金去向。

從天風(fēng)證券研報(bào)來(lái)看，今年居民儲(chǔ)蓄意愿強(qiáng)于往年，一季度短端利率有所上行，帶來(lái)貨幣基金收益率回升，在風(fēng)險(xiǎn)偏好總體較低的情況下，投資者可能更青睞采用攤余成本法估值、凈值曲線(xiàn)平滑的貨基。雖然投資貨基更多是基于流動(dòng)性和本金安全考慮，并非一味追求更高的絕對(duì)收益水平，但收益水平有所上行可能也對(duì)一季度的貨基規(guī)模擴(kuò)張起到積極作用。

“蓄水”流向何處

對(duì)于后續(xù)貨幣基金的資金流向，基煜基金認(rèn)為，或取決于包括當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣政策走向以及投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好等在內(nèi)的多方因素。

第一，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，可能會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資信心下降，更傾向于保守型投資選擇，那么貨基作為低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的投資品種，有望吸引更多投資者的關(guān)注，資金流入可能會(huì)增加；第二，如果資金面保持寬松，利率繼續(xù)下行，貨基收益率會(huì)隨之降低，投資者可能會(huì)重新考慮其他的資金配置方向；第三，如果投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力有所提升，也可能會(huì)選擇進(jìn)攻性更強(qiáng)的其他基金產(chǎn)品。

在上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師孫桂平看來(lái)，當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)性大、投資主線(xiàn)不明朗趨勢(shì)可能持續(xù)的背景下，隨著近期貨基收益率走低，對(duì)閑置資金具有一定收益率要求的資金，未來(lái)不排除從貨幣基金中流出。隨著債券市場(chǎng)走出去年底調(diào)整“陰霾”，在趨向企穩(wěn)的背景下，資金可能更多流向收益率更高的銀行理財(cái)或短債基金等產(chǎn)品。

“在沒(méi)有更好投資方向的情況下，貨幣基金成為閑置資金較好的去處，充當(dāng)了資金‘蓄水池’作用，所以今年貨基規(guī)模增加較多。中長(zhǎng)期來(lái)看，畢竟貨基收益率相對(duì)較低，有收益率要求的資金可能有更多選擇，所以貨基資金‘蓄水池’作用可能會(huì)降低。”孫桂平表示。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉亦千提示，貨幣基金具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、交易成本低等特點(diǎn)，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好低以及對(duì)流動(dòng)性有需求的投資者進(jìn)行現(xiàn)金管理。在當(dāng)前市場(chǎng)主線(xiàn)不明朗的情況下，投資者可以將閑置資金投資在貨基中，等待合適時(shí)機(jī)到來(lái)時(shí)，再布局權(quán)益資產(chǎn)。

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