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上周市場波動有所加大，寬基指數(shù)整體橫盤震蕩，其中萬得全A小幅回落0.1%，滬深300回落0.9%，中小綜指回落0.3%，創(chuàng)業(yè)板指回落1.4%。行業(yè)方面，通信、傳媒和環(huán)保漲幅靠前，漲幅分別為2.6%、2.5%和2.4%。廣發(fā)基金表示，1月社融和信貸實(shí)現(xiàn)開門紅，將進(jìn)一步支撐市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，A股有望延續(xù)估值修復(fù)行情。結(jié)合流動性環(huán)境偏寬松，建議關(guān)注偏成長的細(xì)分方向。

上周五公布的金融數(shù)據(jù)顯示1月社融和信貸實(shí)現(xiàn)開門紅。總量上，1月新增社融規(guī)模達(dá)到5.98萬億元、新增信貸4.93萬億，1月信貸整體恢復(fù)情況較好，實(shí)際情況也基本符合近期上調(diào)過的市場預(yù)期。具體來看，社融仍然是政府力量主導(dǎo)，對應(yīng)企業(yè)端中長期貸款大幅改善。內(nèi)生融資需求改善偏弱，尤其是居民房貸需求偏弱。同時居民存款大幅回升、M2增速創(chuàng)近些年新高，流動性環(huán)境偏寬松。廣發(fā)基金宏觀策略部分析認(rèn)為，基準(zhǔn)情形下，預(yù)計1月社融可能是全年低點(diǎn)，今年整體信貸擴(kuò)張力度預(yù)計將有所回暖，但向上的彈性可能不會太大。后續(xù)建議關(guān)注地產(chǎn)銷售的走勢、“穩(wěn)增長”增量政策及其落地效果。

廣發(fā)基金表示，近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的環(huán)比改善驗證經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢，上周五的信貸開門紅將進(jìn)一步支撐市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，A股有望延續(xù)估值修復(fù)行情。考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善，且流動性環(huán)境偏寬松，預(yù)計偏成長的方向可能表現(xiàn)更好，配置角度建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)度較高的成長細(xì)分方向，包括新能源方向的光風(fēng)儲能、汽車零部件以及TMT板塊內(nèi)部細(xì)分的自主可控、國產(chǎn)替代等方向。

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