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“我們的價(jià)值觀是力爭為持有人賺到錢，因此我們?cè)敢庠谑袌龅臀粫r(shí)多發(fā)新產(chǎn)品。”銀華基金基金經(jīng)理向伊達(dá)說。

(資料圖)

她在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，明年市場或迎來反轉(zhuǎn)向上行情，以高端制造為代表的大安全方向及順周期板塊或大有可為。向伊達(dá)表示將堅(jiān)持成長均衡投資理念，堅(jiān)守“大安全打底+順周期配置”思路，助力投資者把握科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機(jī)遇。

“變”與“不變”間謀求超額收益

今年以來，A股市場跌宕起伏。上半年市場新能源板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲；下半年市場在震蕩中站穩(wěn)3000點(diǎn)，“信半醫(yī)”開啟上漲之路。

市場震蕩也讓向伊達(dá)更加堅(jiān)定“成長均衡”的投資理念。“今年市場波動(dòng)確實(shí)很大，很多重點(diǎn)關(guān)注新能源行業(yè)的基金，基金凈值在五六月大幅反彈，但三季度以來遭遇大幅回撤。”她表示，自己一直堅(jiān)持投資需求確定、持續(xù)向好的標(biāo)的。

展望明年，向伊達(dá)表示，將在“變”與“不變”間謀求超額收益。在向伊達(dá)看來，不變的是以高端制造業(yè)為代表的大安全方向依舊大有可為。“大安全方向依然會(huì)是中長期的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。”向伊達(dá)表示，明年依舊會(huì)將大安全方向作為組合的底倉，在技術(shù)創(chuàng)新中尋覓機(jī)會(huì)。

對(duì)于市場之“變”，向伊達(dá)表示，根據(jù)團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，自2000年以來全市場上市公司共走過5輪盈利周期，其中前四輪盈利周期中平均下行周期為8個(gè)季度。剛剛過去的三季度，處于下行周期的第6個(gè)季度。“如果歷史規(guī)律依舊奏效，那么今年四季度或明年一季度上市公司的盈利周期有望迎來觸底反彈。”向伊達(dá)判斷，明年或迎來反轉(zhuǎn)向上周期，組合也將強(qiáng)化順周期板塊配置。

堅(jiān)守投資紀(jì)律

“關(guān)注科技創(chuàng)新”是向伊達(dá)的投資底色，這也體現(xiàn)在即將發(fā)售的新產(chǎn)品中。向伊達(dá)表示，目前我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在向高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型，行業(yè)內(nèi)充滿變化。“包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)本身、產(chǎn)業(yè)的GDP占比、產(chǎn)業(yè)終端創(chuàng)新等變化，我們將在其中挖掘機(jī)會(huì)。”此外，向伊達(dá)還在不斷拓展自身的能力圈。她表示，新產(chǎn)品也將重點(diǎn)關(guān)注新消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

“新產(chǎn)品大概明年年初成立。一般年末年初時(shí)，市場波動(dòng)較大，因此很難勻速建倉。所以我們希望能在市場快速下跌時(shí)，加快建倉速度。”向伊達(dá)說。

“即將反轉(zhuǎn)的基本面加上便宜的底部估值，讓我們非常看好明年的行情。”向伊達(dá)表示，一方面明年市場大概率迎來周期見底反轉(zhuǎn)；另一方面，目前市場估值性價(jià)比非常高，在當(dāng)下布局產(chǎn)品大概率能為持有人賺取收益。

她表示，“成長均衡投資”仍是自己堅(jiān)持的投資框架。她也在投資中給自己設(shè)下紀(jì)律：一是對(duì)單一產(chǎn)業(yè)鏈長期配置不超過30%；二是不輕易買入行業(yè)內(nèi)下沉標(biāo)的；三是看重個(gè)股估值。“具體又包括三重標(biāo)準(zhǔn)：一是PEG低于一倍；二是買入時(shí)個(gè)股估值處于過去5年的歷史均值之下；三是比較跨行業(yè)估值性價(jià)比。”向伊達(dá)解釋道。

看好科技創(chuàng)新

作為“科技創(chuàng)新”里的代表性行業(yè)，半導(dǎo)體一直被向伊達(dá)關(guān)注。她表示，從宏觀來看，半導(dǎo)體作為順周期行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，行業(yè)自身的周期屬性帶來板塊波動(dòng)，疊加企業(yè)經(jīng)營波動(dòng)與市場估值波動(dòng)，導(dǎo)致此前半導(dǎo)體行業(yè)出現(xiàn)大幅回調(diào)。而十月以來半導(dǎo)體板塊的反彈增強(qiáng)了她的投資信心，明年半導(dǎo)體中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)一定比今年要多，所以這個(gè)板塊明年一定要重視。

對(duì)于新能源行業(yè)，向伊達(dá)表示，未來行業(yè)增速仍將遠(yuǎn)超GDP增速，行業(yè)內(nèi)技術(shù)迭代速度非常快，仍看好新能源行業(yè)投資機(jī)會(huì)。但向伊達(dá)也提醒，目前有不少企業(yè)正“跨界”進(jìn)入新能源行業(yè)，行業(yè)內(nèi)競爭度也將隨之提升，未來體量較大的公司將面臨以量補(bǔ)價(jià)的負(fù)面影響。因此，對(duì)于新能源的投資也將改變過去的賽道型打法，行業(yè)內(nèi)具有新技術(shù)的創(chuàng)新標(biāo)的更值得關(guān)注。

對(duì)于港股市場，向伊達(dá)表示，港股是自己一定會(huì)考慮的市場，但出于風(fēng)險(xiǎn)考量，將對(duì)港股市場有更嚴(yán)格的要求，如估值要求、公司質(zhì)地要求。“隨著國內(nèi)硬科技發(fā)展，A股市場中以半導(dǎo)體為代表的科技創(chuàng)新公司數(shù)量正逐漸提升，A股的機(jī)遇正逐漸超越港股，A股市場也將迎來較多投資機(jī)會(huì)。”她說。

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