公募基金年度業(yè)績大考即將進入最后一個月的倒計時階段，主動偏股型基金冠軍似乎已無懸念。

萬家基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)黃海管理的三只基金自3月底以來便“霸榜”業(yè)績前三。截至11月27日，這三只基金今年以來的收益率均超過45%，排名第一的萬家宏觀擇時多策略更是以超過60%的收益率大幅領先排名第四、五位的基金。

(相關資料圖)

面對今年跌宕起伏的市場，績優(yōu)基金經(jīng)理各顯神通。黃?？恐貍}煤炭、油氣板塊收獲靚麗業(yè)績；也有基金經(jīng)理通過“翻石頭”策略，精細挖掘小盤股；還有次新基金的基金經(jīng)理通過低位布局市場或某一板塊，享受到了市場反彈的紅利。

年度冠軍或無懸念

公募基金年度排名戰(zhàn)已進入最后沖刺階段。截至11月27日，主動偏股型基金今年以來的業(yè)績排行榜上，黃海管理的三只基金包攬前三名。在跌宕起伏的市場中，萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選A今年以來的單位凈值增長率分別達60.37%、54.15%和45.29%，萬家宏觀擇時多策略更是連續(xù)數(shù)月位居排行榜的榜首。

2022年以來，黃海管理的萬家宏觀擇時多策略早早就露出“冠軍相”。今年1月底，該基金就已躋身月度業(yè)績前五；2月底，這只基金已上升至第二位；3月底，黃海管理的三只基金就占據(jù)年度主動偏股型基金業(yè)績前三名，且排名一直保持至今。

在持續(xù)震蕩、輪動加劇的市場中，黃海究竟是如何布局的？萬家宏觀擇時多策略一季報顯示，截至一季度末，黃海的“火力”主要集中在兩大板塊，一是煤炭板塊，前十大重倉股中包含了陜西煤業(yè)、淮北礦業(yè)、山煤國際、潞安環(huán)能、平煤股份、山西焦煤；另一個是地產(chǎn)板塊，前十大重倉股中出現(xiàn)了保利發(fā)展、金地集團、萬科A、新城控股的身影。今年一季度，申萬煤炭指數(shù)漲幅達22.63%，申萬房地產(chǎn)指數(shù)漲幅達7.27%，在31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中漲幅分列第一、第二位，萬家宏觀擇時多策略配置在這兩大板塊的重倉股占基金資產(chǎn)凈值比例超過75%。

二季度末，萬家宏觀擇時多策略的重倉股仍集中在煤炭和地產(chǎn)板塊。煤炭板塊中，中煤能源、兗礦能源、晉控煤業(yè)新進前十大重倉股，建發(fā)股份則成為新進地產(chǎn)板塊重倉股。二季度末，煤炭板塊表現(xiàn)雖不如一季度亮眼，但申萬煤炭指數(shù)仍獲得超過7%的漲幅。三季度末，黃海管理的三只基金同時增加了油氣板塊的配置，以萬家宏觀擇時多策略為例，與二季度末相比，中國海油獲大幅增持，取代陜西煤業(yè)成為第一大重倉股，華陽股份和迎駕貢酒也成為三季度該基金新進重倉股。地產(chǎn)板塊方面，保利發(fā)展退出該基金前十大重倉股行列，金地集團的倉位也從7.00%降至4.43%。

緊隨黃海管理的三只基金之后，截至11月27日，繆瑋彬管理的金元順安元啟靈活配置混合今年以來的單位凈值增長率達34.78%。該基金今年前三季度報告顯示，基金持倉普遍為小盤冷門股，且沒有重倉股概念，前十大重倉股占基金資產(chǎn)凈值比例大部分不超過1%，僅一季度末有幾只個股持倉比例超過1%，但最高也僅有1.05%。

目前，業(yè)績排名前15位的主動偏股型基金今年以來的單位凈值增長率均超過20%。在它們當中，有多只今年成立的新基金或次新基金，包括招商核心競爭力、鑫元長三角區(qū)域主題、國金量化精選、創(chuàng)金合信軟件產(chǎn)業(yè)等，它們或是在3、4月成立，建倉在市場低點，趕上了市場4月底至7月初的一波反彈，或是成立于9月底，趕上了信創(chuàng)板塊的一輪上漲。

從目前的排名來看，今年以來業(yè)績前三名均為黃海管理的基金，位列第四位的金元順安元啟靈活配置混合、第五位的招商核心競爭力與暫列第一位的萬家宏觀擇時多策略今年以來業(yè)績水平相差較遠，距離今年結束僅有一個月，年度冠軍或已無懸念。

“冠軍基”規(guī)模大幅增長

對于公募基金經(jīng)理和基金公司而言，奪得階段性業(yè)績冠軍，實現(xiàn)“名利雙收”指日可待。

萬家宏觀擇時多策略今年就獲得了源源不斷的資金申購。一季度末，該基金份額總額為1.56億份，基金規(guī)模為2.67億元；二季度末，該基金份額就迅速增加至4.2億份，基金規(guī)模達8.27億元；三季度末，該基金份額接近翻倍，增加至8.39億份，基金規(guī)模達18.22億元。

金元順安元啟靈活配置混合同樣如此，一季度末該基金總份額為2.71億份，到二季度末，該基金總份額達3.96億份。在多次限購的背景下，三季度末，該基金總份額達7.76億份，基金規(guī)模也從一季度末的7.73億元增長至三季度末的15.28億元。

除了“利”，還有“名”。部分奪得年度業(yè)績冠軍的基金經(jīng)理，還能獲得公司內(nèi)部升遷，提升至高管級別，包括投研總監(jiān)、副總經(jīng)理。此外，對于基金公司而言，旗下基金奪得階段性冠軍后，基金管理費收入同步大幅增加，基金公司的江湖地位也將實現(xiàn)提升。

隨著公募基金行業(yè)的迅猛發(fā)展，行業(yè)馬太效應也愈發(fā)明顯。中小基金公司必須在排名戰(zhàn)中放手一搏，才有可能抓住機會，實現(xiàn)逆轉。“中小基金公司旗下很多基金，連機構的重點資產(chǎn)池都進不去，尤其需要一只在短期內(nèi)能打出名氣的基金，為后續(xù)公司新基金營銷、品牌拓展優(yōu)勢，實現(xiàn)公司管理規(guī)模增長以及市場品牌的號召力提升，最直接的辦法就是業(yè)績冠軍?！币患倚⌒突鸸镜幕鸾?jīng)理表示。

為了沖刺業(yè)績排行榜，基金公司也拿出各種手段應對。例如基金限制大額申購，“因為新申購資金一定程度上將攤薄原有基金份額持有人的收益，增加基金凈值提升壓力”。一位基金經(jīng)理告訴中國證券報記者。事實上，金元順安元啟靈活配置混合自8月15日起便開始暫停申購，在此之前，該基金還多次限制大額申購，單日限制申購金額一度僅有50元。

此外，在排名戰(zhàn)的沖刺中，一些基金公司還會通過獨門重倉股、拉升所持有的重倉股或砸盤競爭者的重倉股等方式來爭奪排名。尤其在年末的最后幾個交易日，基金“抱團股”往往出現(xiàn)異動。

A股市場機遇大于風險

雖然年度排名戰(zhàn)即將結束，但作為專業(yè)的機構投資者，基金經(jīng)理和基金公司并不會過于看重一個月的收益，很多基金經(jīng)理已經(jīng)開始布局來年。

展望明年，景順長城基金表示，消費有望對經(jīng)濟形成支撐，而地產(chǎn)方面的政策支持態(tài)度更加積極，“第三支箭”支持民營房企發(fā)債，有望改善房企融資環(huán)境，預計后續(xù)需求側政策也會逐步出臺。“對經(jīng)濟復蘇抱有信心，市場估值具備吸引力，機遇或大于風險?！痹谂渲盟悸贩矫?，該基金關注受益于寬信用、景氣度邊際改善的行業(yè)，擇機增配業(yè)績確定性強的消費龍頭以及估值合理的具備中長期景氣度的優(yōu)質成長品種。

金鷹基金認為，地產(chǎn)紓困、流動性改善等多重積極因素的效果顯現(xiàn)，后續(xù)隨著美聯(lián)儲緊縮節(jié)奏緩和，以及未來國內(nèi)經(jīng)濟預期的不斷改善，有望持續(xù)提振市場情緒。近期，地產(chǎn)融資政策明顯改善，并得到銀行系統(tǒng)積極配合，后續(xù)政策效果對行業(yè)自身循環(huán)運轉的效果有待檢驗。

廣發(fā)基金表示，維持當前A股中長期配置價值較高的看法，在配置結構方面，建議維持均衡，受益于經(jīng)濟預期的順周期品種如地產(chǎn)鏈、出行鏈，符合政策導向的高端制造鏈都可能有表現(xiàn)的機會。

對于A股后市，多位基金經(jīng)理都表達了偏樂觀的態(tài)度。興業(yè)基金研究部權益研究總監(jiān)鄒慧表示，年初以來各類風險因素對A股市場的沖擊總體影響可控，市場長期穩(wěn)步向好的趨勢不會改變。“從經(jīng)濟基本面來看，各種‘穩(wěn)增長’措施陸續(xù)出臺，物流和產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的優(yōu)勢正在有序有力恢復，房地產(chǎn)、平臺經(jīng)濟、規(guī)范和引導資本健康發(fā)展等方面的積極信號均有利于穩(wěn)定各方面預期，經(jīng)濟正在逐漸恢復過程中。”鄒慧表示，產(chǎn)業(yè)轉型與升級仍在進行中，新興產(chǎn)業(yè)占比不斷抬升，立足于充裕的流動性和極低的估值水平，可以對未來市場更加樂觀。

中歐基金的基金經(jīng)理劉偉偉認為，從量化指標來看，A股整體市盈率水平處于低位，進一步下行的空間有限。從股權風險溢價率看，當前A股股權風險溢價率接近2018年底的水平，代表投資股票市場的預期回報率水平較高，現(xiàn)在是布局權益市場較好時機?！鞍殡S國內(nèi)經(jīng)濟觸底回升，很多行業(yè)會出現(xiàn)基本面改善，高成長領域如新能源、軍工，底部反轉的行業(yè)如消費、醫(yī)藥、半導體等都會有較好機會?！?/p>

在具體的投資機會上，中科沃土基金建議重點關注以下方面：一是與經(jīng)濟復蘇強相關的行業(yè)，如交運、酒店、餐飲、免稅等消費行業(yè)；二是國內(nèi)具有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的行業(yè)，包括光伏、風電和新能源；三是半導體、信息安全、基礎工具軟件等國家安全與產(chǎn)業(yè)化的行業(yè)。

平安基金則看好美元趨弱與國內(nèi)經(jīng)濟復蘇共振下的資源品投資機會，貴金屬、工業(yè)金屬、能源金屬、基礎化工產(chǎn)品等將迎來顯著投資機遇，部分行業(yè)政策的調整將顯著對金融地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈、消費出行、相關醫(yī)藥領域帶來提振。

標簽：