“藥茅”恒瑞醫藥營收和凈利連續第二年出現下滑。

4月21日盤后，江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（恒瑞醫藥，600276）公布2022年業績報告，期內實現營業收入212.75億元，同比下降17.87%；歸屬于母公司的凈利潤39.06億元，同比下降13.77%；歸屬于公司股東的扣非凈利潤34.1億元，同比下降18.83%。

來源：恒瑞醫藥2022年財報

【資料圖】

wind數據顯示，這是恒瑞醫藥2000年上市以來，第二次營收、凈利潤同比下降。2021年，恒瑞醫藥首次出現年度營收、凈利同比增長率均為負的情況。

來源：Wind

從產品來看，恒瑞醫藥業務分為抗腫瘤、麻醉、造影劑和其他。2022年報顯示，抗腫瘤產品營收113.13億元，占總營收的比重超過53%，但營收額相比去年同比下跌了13.45%；麻醉產品營收33.35億元，營收額相比去年下降32.15%。

恒瑞醫藥在年報中稱，集采仿制藥收入下跌、多款創新藥執行新的醫保談判價格以及相當一部分醫療機構日常診療業務量縮減，產品銷售受到較大影響，綜合影響了公司的收入表現。

具體來看，自2018年以來，恒瑞醫藥涉及國家集中帶量采購的仿制藥共有35個品種，中選22個品種，中選價平均降幅74.5%。2021年9月開始陸續執行的第五批集采涉及的8個藥品，2022年銷售收入僅6.1億元，較上年同期減少22.6億元，同比下滑79%；2022年11月開始陸續執行的第七批集采涉及的5個藥品，2022年銷售收入9.8億元，較上年同期減少9.2億元，同比下滑48%。

此外，2022年1月1日起，阿帕替尼等多款創新藥執行新的醫保談判價格，醫保銷售價格平均下降33%，加之產品準入難等因素，部分創新藥收入增長較慢，個別創新藥甚至全年銷售金額同比有所下降。

對于利潤下跌，恒瑞醫藥表示，主要是受到原輔材料及能源價格、物流成本的持續上漲，以及研發投入繼續增加造成的影響。

其中，恒瑞醫藥去年累計研發投入達到63.46億元，同比增加2.29%，研發投入占銷售收入的比重同比提升至29.83%，其中費用化研發投入48.87億元，研發費用占銷售收入比重同比提升至22.97%。

雖然研發費用上升導致凈利下滑，但持續的研發投入為恒瑞醫藥的產品創新帶來進展。根據2022年財報，目前恒瑞醫藥已上市自研創新藥增至12款，其自主研發創新藥瑞維魯胺、阿得貝利單抗獲批上市，另有80多個自主創新產品正在臨床開發，260多項臨床試驗在國內外開展。

臨床進展方面，恒瑞在研創新藥管線中，已有2項達到國際多中心Ⅲ期主要研究終點，分別是PD-1抑制劑卡瑞利珠單抗聯合阿帕替尼一線晚期肝細胞癌適應證，以及自主研發的新一代高選擇性JAK1抑制劑SHR0302單藥治療12歲及以上中重度特應性皮炎適應證。

去年，恒瑞醫藥繼續采取“精準管理、降本增效”措施，其銷售費用同比下降21.7%，管理費用下降19.36%。

4月21日晚間，恒瑞醫藥還公布了2023年第一季度的業績。截至2023年3月31日，恒瑞醫藥實現營業收入54.92億元，同比增0.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.39億元，同比增0.17%；這是自2021年三季度營收下滑以來，季度業績數據首次同比止跌回升。

4月22日收盤，恒瑞醫藥下跌1%，報收47.32元/股。恒瑞醫藥創建于1970年，2000年在上海證券交易所上市。該公司的股價在2021年初見頂之后開始震蕩走低，從最高的近百元下跌至如今的近47元，較兩年前的高點已經接近腰斬。

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