美國經濟衰退陰云、美聯儲持續加息壓力、硅谷銀行破產帶來的潛在風險以及大規模裁員……從去年下半年至今，美國科技企業的日子并不好過。

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然而與現實脫軌的是，今年迄今為止，美國科技企業的股價卻持續走強，納斯達克指數年初至今已累計上漲了超15%——不過，本周即將揭幕的美股財報季可能會成為打碎泡沫的一面照妖鏡。

科技股漲勢與基本面無關？

盡管在最近銀行業危機引發的市場震蕩中，不少投資者選擇涌入科技股，但這種輪換與科技行業本身的盈利前景似乎并不相符。

彭博MLIV Pulse的最新調查顯示，在367名受訪者中，近60%的人認為，美國科技股的股價反彈與盈利預期無關。事實上，科技股價的反彈很大程度上反映的是市場對于未來宏觀前景的預期。

硅谷銀行倒閉的影響，引發了人們對政策和市場走向的不同看法。一方面，很多人對美國經濟衰退的擔憂日益加劇，但同時，銀行業危機也引發了另一撥人的樂觀情緒，即美聯儲將被迫暫停加息行動。

貝萊德全球首席投資策略師李薇認為：

“科技股的表現有點過頭了，我們不會不加區別地追漲。隨著經濟衰退變得明顯，美聯儲將開始降息的預期推動了（科技股上漲）這一趨勢，而不一定是公司基本面因素所推動的。”

對于那些一直在密切關注經濟數據和美聯儲言論、希望從中獲得投資線索的投資人來說，財報季將是下一個重要的催化劑。

60%的受訪者預計，美股公司的業績表現將拖累標普500指數下跌。彭博匯編的數據顯示，分析師預計美股公司第一季度利潤將同比下降8%。而根據FactSet的數據，標普500指數成分股企業第一季度利潤預計將較上年同期下降6.8%。

貝萊德的李薇表示："更廣泛地說，通脹和成本上升的影響仍有空間沖擊利潤率，這將貫穿本季度。"

美股科技股盈利將大幅下滑

科技股的財報成績單對整個市場至關重要，因為標普500指數第一季度7個百分點的漲幅主要是由少數幾家科技巨頭推動的。

然而，分析師們預測，美國科技股第一季度的季度利潤將出現至少2006年以來的最大降幅。

分析師預計，在高成本和需求放緩的打擊下，在今年第一季度里，美國科技公司的盈利將同比暴跌15%。

而且目前也已經出現不妙的征兆：科技行業近幾個月已經接連出現大規模裁員，不少公司也已經發布了相對悲觀的前瞻指引。

Wisdomtree UK Ltd.董事古普塔（Aneeka Gupta）表示，近幾周，標普500指數成分股公司中約有五分之一發布了第一季度業績指引，其中負面預期與正面預期之比為3比1。

同時，科技股的估值也相對較高，這使得其后市股價也面臨下行風險。根據彭博匯編的數據，納斯達克100指數的預期市盈率為24倍，遠高于長期平均市盈率19倍，同時也高于標普500指數的預期市盈率18倍。

在彭博社的調查中，超過四分之一的受訪者預計，此次財報季將阻礙科技股的漲勢；同時，只有14%的人預計，在本個財報季美國科技股會進一步上漲。

（來源：財聯社）

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