“5月份在路演時(shí)發(fā)現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)趁著4月份AI行情調(diào)整又加了一波倉位，之前AI行情急漲的時(shí)候很多機(jī)構(gòu)都沒有跟上。”近期，一位基金經(jīng)理對(duì)中國證券報(bào)記者透露，自己管理的重倉科技產(chǎn)業(yè)的基金，自一季度以來規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長。

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Wind數(shù)據(jù)顯示，5月，跟蹤科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指兩大寬基指數(shù)的ETF產(chǎn)品獲資金凈流入量最高，半導(dǎo)體、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)等主題ETF產(chǎn)品吸金效果也非常顯著。基金人士表示，TMT板塊有望迎來第二波投資機(jī)會(huì)。

科技主題ETF吸金效果顯著

總體來看，與年內(nèi)其他月份相比，5月成為資金流入ETF最多的月份。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月非貨ETF市場合計(jì)凈流入784.04億元，較4月的553.81億元凈流入額增長較多，今年1-3月單月的凈流入額分別為-83.68億元、-475.53億元、378.28億元。

寬基指數(shù)類ETF方面，跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的ETF最受資金青睞。全市場8只科創(chuàng)50ETF和2只科創(chuàng)50增強(qiáng)ETF在5月合計(jì)吸金199.22億元。其中，華夏上證科創(chuàng)板50ETF成為5月吸金最多的ETF產(chǎn)品，凈流入137.45億元。此外，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的ETF產(chǎn)品也在5月獲得不少資金增持。比如，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF在5月的區(qū)間凈流入額為81.80億元。

細(xì)分主題方面，不少跟蹤科技主題指數(shù)的ETF資金流入量明顯。例如，跟蹤半導(dǎo)體指數(shù)的ETF產(chǎn)品里，國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF的5月區(qū)間凈流入額為28.49億元，國泰CES半導(dǎo)體芯片ETF的5月區(qū)間凈流入額為21.53億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年5月，目前市場上7只半導(dǎo)體主題的ETF產(chǎn)品全部呈凈流入狀態(tài)，區(qū)間凈流入額共計(jì)78.38億元。此外，動(dòng)漫游戲、互聯(lián)網(wǎng)科技等主題的ETF產(chǎn)品也獲得眾多資金青睞。比如華夏中證動(dòng)漫游戲ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、易方達(dá)中證人工智能ETF等產(chǎn)品的5月區(qū)間凈流入額都在10億元以上。

下一輪行情蓄勢(shì)

今年以來，由ChatGPT引爆的科技行情“來勢(shì)洶洶”，多個(gè)TMT細(xì)分賽道行情不斷攀升，但進(jìn)入四月份，TMT行業(yè)似乎又進(jìn)入了震蕩盤整期。在國新國證基金基金經(jīng)理張洪磊看來，此前TMT板塊大漲更多緣于概念題材炒作情緒的驅(qū)動(dòng)，在過熱的市場情緒下，各類講故事、蹭概念的個(gè)股不斷上漲，從而帶動(dòng)指數(shù)出現(xiàn)大幅上行。當(dāng)市場情緒逐漸趨于冷靜后，一些業(yè)績一般的個(gè)股被陸續(xù)拋棄。目前市場正在經(jīng)歷這一過程，這波回調(diào)是一個(gè)去偽存真的過程。

東吳基金權(quán)益總部負(fù)責(zé)人劉元海指出，中證TMT指數(shù)自4月10日高點(diǎn)以來，最大調(diào)整幅度超過17%，調(diào)整時(shí)間為一個(gè)半月左右。“借鑒2013年或者2019年A股科技股大行情調(diào)整經(jīng)驗(yàn)看，在科技股上漲行情中，中證TMT行業(yè)指數(shù)一般調(diào)整幅度在15%至20%左右，調(diào)整時(shí)間大概在1-2個(gè)月。”在劉元海看來，近期A股科技股調(diào)整幅度和時(shí)間可能已到相對(duì)合理區(qū)間。從基本面看，海外科技巨頭表示未來人工智能對(duì)算力需求有望呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，這波科技股調(diào)整可能接近結(jié)束，有望開啟新一輪行情。

匯豐晉信基金相關(guān)人士分析稱，從長期投資維度來看，成長股投資通常可以將行情演繹分為三個(gè)階段：第一階段，新興事物出現(xiàn)導(dǎo)致無差別上漲，行情高漲之后可能會(huì)出現(xiàn)沖高以后的回落；第二階段，經(jīng)過調(diào)整之后，行業(yè)或進(jìn)入去偽存真的階段；第三階段，部分經(jīng)過市場驗(yàn)證的公司，或?qū)⒉粩鄡冬F(xiàn)業(yè)績從而帶來持續(xù)上漲。而當(dāng)前處于AI浪潮初期，經(jīng)歷一段時(shí)間調(diào)整后，TMT板塊有望迎來第二波投資機(jī)會(huì)。

此外，匯豐晉信基金相關(guān)人士表示，TMT板塊仍可能是今年的市場主線。“AI+各個(gè)產(chǎn)業(yè)都在快速變化，同時(shí)也在快速落地，以ChatGPT為代表的AI大模型帶來的技術(shù)變革有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)業(yè)績提升。”

對(duì)于下一階段行情，匯豐晉信基金相關(guān)人士表示，TMT板塊內(nèi)部可能會(huì)有一些比較明顯的分化，可以重點(diǎn)關(guān)注基本面能兌現(xiàn)，以及產(chǎn)業(yè)鏈上有技術(shù)變化的環(huán)節(jié)，比如算力和AI應(yīng)用。

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