5月以來，A股市場持續(xù)震蕩調(diào)整。截至目前，上證指數(shù)已調(diào)整至3200點一線，整體處于近一年多箱體震蕩的中樞水平。

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展望6月的A股市場，綜合多家中大型股票私募最新策略研判，預(yù)期市場情緒面“回擺”，在個股與投資方向上保持“聚焦”，在倉位把控方面堅持“積極”，成為多家一線私募6月三大關(guān)鍵詞。

復(fù)蘇并非“一蹴而就”

5月A股市場整體表現(xiàn)較弱。欽沐資產(chǎn)研究總監(jiān)王傲野稱，近期A股震蕩走弱的核心原因主要在于經(jīng)濟復(fù)蘇的階段性向上彈性相對不及預(yù)期。廬雍資產(chǎn)董事長、基金經(jīng)理李思思表示，近期A股市場整體表現(xiàn)相對偏弱，從結(jié)構(gòu)上看市場風(fēng)格極度分化，做多資金更多集中于AIGC等熱點主題以及少數(shù)基本面確定性高的板塊。

百億私募重陽投資合伙人寇志偉認為，從經(jīng)濟基本面自身運行規(guī)律來看，經(jīng)濟復(fù)蘇很難一蹴而就。“經(jīng)歷了今年第一季度的積壓需求釋放后，四五月份經(jīng)濟增長在一定程度上有所放緩，也只是復(fù)蘇過程中的暫時現(xiàn)象，投資者不應(yīng)線性外推。”寇志偉稱。

市場風(fēng)險已基本釋放

展望6月A股市場，寇志偉強調(diào)，本輪市場調(diào)整可能已經(jīng)接近尾聲，六七月份或迎來估值修復(fù)。特別是從情緒面上看，“少量正向的邊際變化”就可能推動市場情緒出現(xiàn)“回擺”。

寇志偉表示，根據(jù)重陽投資對當前市場分化狀態(tài)的研究，目前A股可能正處于新一輪行情的醞釀階段，其主要特點是：低波動、弱分化。在這一階段，盡管指數(shù)走勢可能一波三折，但市場大的調(diào)整風(fēng)險已經(jīng)基本釋放。

知名私募復(fù)勝資產(chǎn)董事長、基金經(jīng)理陸航表示，整體而言，對A股市場中長期大勢會堅持謹慎樂觀。今年以來出行等數(shù)據(jù)的變化，也證明了國內(nèi)經(jīng)濟活躍度正在不斷上升。“正視現(xiàn)實，傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長模式以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會面臨較大挑戰(zhàn)，但新的產(chǎn)業(yè)方向、投資亮點，值得投資者細心尋找。”陸航稱。

李思思認為，市場運行至當前位置，基本上已釋放大部分利空因素，很難進一步出現(xiàn)大級別調(diào)整。對于后期市場轉(zhuǎn)折點，可以繼續(xù)從經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢和政策端兩個維度，觀察更多新的積極變化。

王傲野則更為積極地表示，目前宏觀流動性相對充裕，如果后期政策面在擴大內(nèi)需、穩(wěn)定外貿(mào)等方面給予更大力度支持，經(jīng)濟修復(fù)步伐有望加快，基本面復(fù)蘇有望驅(qū)動市場穩(wěn)健上漲。

聚焦科技等確定性機會

具體到6月A股市場的策略應(yīng)對上，王傲野表示，站在當前的市場時點，該機構(gòu)將會保持較積極的倉位，并聚焦泛科技投資方向。今年是中國和全球的科技創(chuàng)新大年，對于TMT等大科技領(lǐng)域而言，目前仍然是一個不錯的中長期布局點。欽沐資產(chǎn)將重點關(guān)注國內(nèi)外AI、機器人、MR（混合現(xiàn)實）、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)進展和變化，并持續(xù)看好AI、半導(dǎo)體、人形機器人等投資方向。在此之中，三四季度AI算力、大模型、應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)投資有望加速落地，并可能帶來全新的模式創(chuàng)新和生產(chǎn)力革新。

寇志偉表示，6月將重點看好兼具短期復(fù)蘇彈性和長期成長邏輯的公司。根據(jù)該機構(gòu)的研究，市場在充分調(diào)整后可能會出現(xiàn)新主線，大概率來自“受益經(jīng)濟復(fù)蘇確定性更高”的相關(guān)板塊。

此外，李思思稱，從6月的策略應(yīng)對來看，廬雍資產(chǎn)在持倉上會更加集中，特別是更加聚焦于確定性更高、基本面更扎實的資產(chǎn)。其中包括：以數(shù)字化和自主可控為主線的科技龍頭；老齡化時代有長期市場需求的大健康產(chǎn)業(yè)，包括少數(shù)優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新藥企業(yè)、醫(yī)療器械領(lǐng)域的國產(chǎn)替代以及類消費品的中藥等。

陸航透露，下一階段，復(fù)勝資產(chǎn)將繼續(xù)結(jié)合基本面的盈利情況和數(shù)據(jù)跟蹤，尋找有支撐的投資標的。就當前而言，在6月的投資方向上，該機構(gòu)重點看好能提供穩(wěn)定現(xiàn)金流的傳統(tǒng)能源企業(yè)，以及一些細分高端制造行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，并結(jié)合投資組合的跟蹤分析，不斷對現(xiàn)有組合進行優(yōu)化。

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