【資料圖】

在美國(guó)CPI降速超預(yù)期的背景下，市場(chǎng)延續(xù)了對(duì)聯(lián)儲(chǔ)利率空間的謹(jǐn)慎預(yù)期，國(guó)際金價(jià)上周內(nèi)繼續(xù)保持整體強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)黃金ETF周內(nèi)規(guī)模幾無(wú)變化，投資者熱情尚未被有效激發(fā)。

2000美元上方的國(guó)際金價(jià)如期進(jìn)入波動(dòng)加劇的階段，一方面自3月中旬以來(lái)的漲勢(shì)無(wú)論從幅度、速度還是持續(xù)時(shí)間來(lái)看都預(yù)示著黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)了略微的超買(mǎi)狀態(tài)，在任何不利信息的影響下都可能觸發(fā)獲利了結(jié)的出現(xiàn)。另一方面，美國(guó)3月CPI&PPI降幅超預(yù)期，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期，黃金對(duì)標(biāo)實(shí)際利率邏輯仍持續(xù)吸引新的投資者，市場(chǎng)博弈烈度有所上升。

上周內(nèi)的最后交易日在美國(guó)零售銷售額超預(yù)期下行，以及美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒周五表示通脹實(shí)際的改善進(jìn)展不佳，仍需要持續(xù)加息的言論影響下，國(guó)際金價(jià)回吐了周內(nèi)全部漲幅，但仍勉力收于2000美元上方。美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論歷來(lái)?yè)u擺，且個(gè)人觀點(diǎn)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際行動(dòng)的指向作用并不明顯，觸發(fā)市場(chǎng)拋售的主要原因可能來(lái)自于美國(guó)銀行業(yè)所公布的季度報(bào)告顯著超越了盈利預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)金融穩(wěn)定性的憂慮有所降溫。富國(guó)銀行與摩根大通發(fā)布了20%以上的收入增長(zhǎng)，花旗集團(tuán)也在連續(xù)五個(gè)季度收入下滑后本季上升了8%，這應(yīng)是市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒的發(fā)言較為敏感的主要原因。當(dāng)日美國(guó)國(guó)債收益率跳升，但注意到近端利率上行速度仍高于遠(yuǎn)端，倒掛程度繼續(xù)惡化，疊加近期一系列的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)高利率的拖累作用，美聯(lián)儲(chǔ)政策的強(qiáng)硬或許能讓貴金屬在短期超買(mǎi)的狀態(tài)下出現(xiàn)階段性的回?cái)[，但可能引發(fā)對(duì)遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重的打擊，從而幫助金銀攀上更高的巔峰。就銀行業(yè)的角度而言，SVB事件本身引發(fā)存款向頭部銀行轉(zhuǎn)移，在聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)新工具的保護(hù)下，大銀行在非極端條件下反而將有所受益，但這并不能掩蓋中小銀行推高極端風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)概率的事實(shí)，黃金的中長(zhǎng)期避險(xiǎn)邏輯不會(huì)受到削弱，價(jià)格的短期回?cái)[可能又是上行征途中一次新的介入機(jī)遇。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍冷熱不均。14日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份美國(guó)零售商銷售額下降1%，降幅超過(guò)預(yù)期。不過(guò)，美國(guó)3月份工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)0.4%，高于華爾街預(yù)期的0.2%。

美國(guó)3月CPI降幅略超預(yù)期。美國(guó)3月CPI同比上升5.0%，環(huán)比上升0.1%。核心CPI同比上漲5.6%。3月CPI與核心CPI同比增速走勢(shì)背離，且核心通脹同比增速超過(guò)整體通脹水平。

日本央行新行長(zhǎng)維持前序政策不變。日本央行新行長(zhǎng)植田和男表示，希望有更多時(shí)間來(lái)判斷工資增長(zhǎng)的持續(xù)性是否足以使通脹穩(wěn)定在央行2%的目標(biāo)，這表明他不會(huì)急于縮減大規(guī)模刺激措施。

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