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上周市場出現回調，其中萬得全A下行3.2%，滬深300回調4.0%，中小綜指和創業板指分別回調3.6%和2.2%。行業方面，環保、通信和電力設備相對抗跌。廣發基金表示，隨著政策發力，2月金融數據超預期，國內經濟環比改善內生動能延續，預計市場情緒將有所提振。

上周五央行公布數據顯示，2023年2月社會融資規模增量為3.16萬億元，比上年同期新增1.95萬億元。廣發基金宏觀策略部分析指出，2月社融數據好于市場預期，春節錯位、政策發力和經濟內生修復是超預期的原因。其中，政策發力是主要貢獻，企業中長期貸款同比多增6000億，政府債券發行明顯放量，同比多增5400億，增幅顯著高于歷史同期。企業信用債發行回升、居民中長期貸款轉正，反映經濟環比修復仍在延續，內生增長韌性十足。

需要注意的是，M2增速再創歷史新高，但企業和居民存款大幅增加，且存款還有定期化趨勢，投資和消費轉化率較低，均反映了資金活化程度較低，內生修復的強度不大。就年初以來的數據來看，信貸改善的主導力量仍然是政策，企業和居民端主動加杠桿的意愿并不強烈。往后看，經濟溫和復蘇、信貸小幅擴張的可能性更大。預計1月社融大概率是全年低點，今年整體信貸擴張力度將會有所回暖，但向上的彈性可能有限。

廣發基金認為，上周市場出現一定幅度的調整，經濟預期的再修正、美股銀行股“爆雷”等事件對市場情緒有所沖擊。但從宏觀環境來看，國內經濟的內生性修復仍在延續，美國非農時薪壓力緩解疊加美股銀行股事件使得美聯儲加息預期有所改善，預計市場情緒將有所提振。短期內缺乏更多的基本面信號，可能會讓市場進入震蕩以及輪動的狀態，在4月季報期來臨之前，整體風格上依舊建議在順周期方向和業績兌現度較高的成長細分方向做均衡配置。

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